免征新能源汽车购置税政策延续,基金鏖战互联网金融

分布式试点隔墙售电,新能源限电有望持续改善;分布式需求爆发开启国内光伏新周期,光伏电价调整好于预期,板块政策风险释放,建议积极配置,看好具备核心竞争力的龙头企业;风电国内需求底部确立,有望迎来连续三年的需求高增长,建议底部积极布局;核电方面,审批近期有望重启,建议关注核电运营标的。2018年新能源汽车补贴政策可能调整,静待方案落地;新能源乘用车“双积分”正式发布,长效机制建立,叠加海外巨头事件催化;中长期看好产业链中游龙头以及上游资源巨头的投资机会。电力设备行情分化明显,建议重点关注在国企改革等主题催化下的投资机会,并优选业绩确定性强的细分龙头;同时建议关注紧抓电改深化良机、积极搭建新商业模式的优质标的;工控下游复苏,建议持续关注白马龙头标的。

家电行业板块周回撤较大,全年涨幅第二:上周中信家电指数下跌2.02%,同期沪深300指数下跌0.59%,家电板块回撤明显。2017年全年家电板块上涨44.94%,同期沪深300指数上涨21.78%,跑赢沪深300指数23.16个百分点。家电板块全年表现强势,在各板块中涨幅位居第二。估值方面,家电行业目前PE约为22.12,处于中上水平,相对沪深300指数估值溢价为54.7%,处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中,预期18年业绩增长稳健,在板块回调整理后仍有机会。

  夏欣

   
本周板块行情:本周电力设备与新能源板块下跌0.48%。新能源汽车指数上涨1.95%,工控自动化上涨0.99%,一次设备上涨0.63%,锂电池指数上涨0.38%,核电板块上涨0.32%,二次设备上涨0.16%,风电板块下跌0.67%,发电设备下跌2.02%,光伏板块下跌2.88%。

   
京东方“领跑”10.5代线,产业重心驶向中国:2017年12月20日,京东方(BOE)投资458亿元建设的合肥10.5代液晶面板生产线提前投产,这是全球首条10.5代线,也是目前最高世代线。据奥维云网(AVC)显示器件与系统事业部数据显示,随着京东方10.5代线点亮并逐步进入爬坡阶段,预计2018年65英寸出货量同比增长68%,75英寸出货量同比增长86%。大陆10.5代线的投产会使一些台湾面板企业丧失大尺寸方面的价格优势,转而生产小尺寸液晶面板;随后小尺寸液晶面板供给大增,导致整体价格下降,而这种影响会在两三年后有所体现。从产业发展的角度看,京东方10.5代线的投产意味着中国大陆面板对台湾、韩国呈现超越趋势,产业重心向大陆转移。

  余额宝的成功如同有魔力的小精灵唤醒了基金触网的所有神经。

   
本周行业重点信息:新能源发电:中电联:2017年11月太阳能发电新增装机3.85GW
,1-11月份新增48.65GW,11月风电新增装机1.82GW,1-11月份新增12.52GW。新能源汽车:《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》发布,明确自2018年1月1日至2020年12月31日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税,2017年12月31日之前已列入《目录》的新能源汽车,政策继续有效。电改电网:我国新一轮农网改造三大任务全部完成,国家电网将在未来五年内投入5,222亿元继续升级农村电网;中电联:1-11月份,全国全社会用电量5.73万亿kWh,同比增长6.5%,增速同比提高1.5个百分点,全国电网工程完成投资4,662亿元,同比下降2.2%。

   
“供应链、内容、渠道”三驾马车助力智能电视发展:17年双十一,PPTV智能电视率先大幅度降价,宣布把智能电视价格做到“65寸降到4000元以下,55寸降到2000元以下,32寸降到1000元以下”,也称“421新价格标准时代”。这种大规模甚至牵扯到行业的降价行为需要强大的供应链实力作为支撑,事实也是如此,PPTV背靠苏宁强大的采购供应链。智能电视的营销玩法无论如何绚丽,内容的重要程度都不会动摇,各大智能电视厂商在影视剧、体育内容等方面激烈角逐。在产品同质化加剧、渠道为王时代,有苏宁渠道与资金的支持,PPTV才能在供应链与内容方面取得领先。

  近期各家基金公司均使出浑身解数尝试参与互联网金融的一切可能性。华夏基金[微博]公司率先推出“微理财”;易方达则联手广发银行[微博]推出“信用理财”新工具“智能金账户”;腾讯旗下的第三方在线支付平台财付通也携手四家基金公司即将推出与余额宝类似的产品。与此同时,易信的问世,又让基金公司嗅到了新的商机。

   
本周公司重点信息:亿纬锂能:第三期员工持股计划完成股票购买,累计买入公司股票291万股,占公司总股本的0.34%,成交金额合计5,448万元,成交均价为18.72元/股;拟以7,359万元向TCL集团、泰科立收购消费锂电池企业惠州金能电池有限公司100%股权。盐湖股份:拟筹划启动5万吨/年电池级碳酸锂项目,分别由盐湖比亚迪新建年产3万吨/年电池级碳酸锂项目,总投资48.49亿元;蓝科锂业在现有1万吨/年碳酸锂装置基础上,扩建至3万吨/年电池级碳酸锂项目,总投资31.32亿元。特锐德:拟出售2.97亿元充电桩资产,并拟以经营性租赁方式租用。江苏国泰:全资子公司瑞泰新能源与控股子公司华荣化工各出资50%在波兰共和国投资设立子公司波兰公司,实施4万吨/年锂离子电池电解液项目,总投资3亿元。北巴传媒:拟与公司控股股东北京公交集团签署《车身使用协议》,将采用分十年等额支付的方式向北京公交集团支付使用期内的车身使用费总计6.82亿元,及资金占用费总计1.50亿元,交易总额为8.33亿元。科陆电子:拟向上海卡耐增资,完成后占上海卡耐注册资本的比例为58.07%。

   
近期观点:我们认为白电行业中空调品类18年增速大概率回落,在17年估值提升过后未来整体估值提升空间有限,板块的分化仍将持续。家电指数来看18年可能呈现前高后低的格局,上半年有望在估值提升和业绩增长的驱动下继续上升态势,下半年可能受到对来年低预期的影响而回落。我们建议投资者关注稳健增长的白电、周期改善的黑电以及成长较快的LED照明,具体标的可关注格力电器、美的集团、海信电器、TCL集团、欧普照明、三雄极光等。

  某基金公司的口号或许更直白地说明了一切:消灭银行活期存款。

    风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

    风险提示:需求不及预期;原材料价格波动风险;汇率风险。

  全方位触网

  如果说此前基金创新的本意是为了刺激基金销售的话,那么首个互联网基金产品余额宝的大获成功,基金销售的天花板才真正被打开。自此,如何开发互联网金融,抢占市场先机成为基金公司眼下的首要任务。

  面对这一轮互联网金融的冲击,易方达基金[微博]相关负责人坦承,互联网金融倒逼基金行业进行创新,“压力不小,机会更大”。

  据悉,这项工作多由基金公司董事长、总经理亲自挂帅,同时,涉及的部门横跨电子商务、IT、风险控制、市场营销,以及投资等。

  “一把手统筹可以确保各部门协同,保证业务以最快速度推进。”某基金公司内部人士告诉《中国经营报》记者。余额宝两个月200亿元的吸金能力着实不敢让基金公司小觑。

  而在这场互联网金融大战中,最抢眼的莫过于谁能与阿里、腾讯率先合作。

  据了解,与阿里联手推出余额宝而名噪一时的天弘基金,正在继续深化双方的进一步合作。

  此外,目前至少有20家公司与支付宝[微博]达成了合作意向,而第二批接入余额宝的产品谈判也基本完成。不久之后,支付宝用户在将资金转入余额宝后就可能发现,他可以选择申购多只产品,而非天弘一家。

  与此同时,基金公司的淘宝网[微博]店也开业在即。“据说是9月中旬上线,目前正在最后调试之中。”某基金公司电子商务负责人表示。

  眼见阿里先声夺人,腾讯亦不甘示弱。

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