估值周报,基金电商争夺战开打

  王艳伟

通信行业新年展望:

上证50指市盈率为11.67,较上周上升0.06;沪深300指市盈率为14.30,较上周上升0.08;中小板指市盈率为33.91,较上周下降0.21;创业板指市盈率为41.34,较上周下降0.65。

  基金公司电商业务竞争全面展开,许多地方都面临新的挑战,短期最大的压力可能是IT技术的更新。日前,深圳一家基金公司IT部负责人近日对《第一财经日报》记者透露,基金公司以前的系统未来可能无法承受电商带来的交易压力,这是目前基金公司需要非常慎重对待的问题。

   
进入2018年,通信行业将迎来发展新篇章:5G逐步进入早期商用阶段,独立组网标准有望落地;流量高速增长推动光通信建设持续提速;物联网终端应用放量,有望推动模组成本快速下降,进一步推动物联网爆发。
5G非独立组网标准已冻结,18年6月独立组网标准也将落地,年初韩国冬奥会有望首次商用5G,2018年5G迈向实质组网新阶段。网络流量持续高增长,同时备战5G,运营商光通信建设持续提速。物联网覆盖逐步完成,终端应用快速起量,带动模组成本快速下降,产业链形成良性循环。

   
上证50指市净率为1.36,沪深300指市净率为1.67,均与上周基本持平;中小板指市净率为4.26,较上周下降0.03;创业板指市净率4.22,较上周下降0.07。

  过去的基金交易系统是非实时的,T日交易,T+1日确认,T+2日才可查询,资金很晚才到,货币市场基金“T+0”的出现已经是一个很有标志意义的创新。而如今基金公司与电商的合作,要实现资金“实时到账”,T+0也不能满足客户需求,可能要面临7×24小时实时交易和支付。该人士称,单是这一点,压力就已经很大了,以后再加上整个系统跟互联网的接轨,与支付宝[微博]、财付通这种大型三方支付商合作,基金公司的后台数据处理量、存储量都是非常大的挑战。

   
展望2018年,再次重申我们年度策略的投资逻辑,把握确定性大趋势,短期市场仍有调整压力,在调整中长期布局光通5G万物互联。
短期看,利率上行、解禁高峰到来、监管趋严,市场仍面临短期调整压力。但市场回归价值投资趋势不变,光通5G万物互联是通信行业未来核心趋势,建议调整中把握确定性,长期布局业绩高增长的细分领域龙头标的。

   
指数市盈率分位:创业板指(41.34)、中证500指(28.75)小于历史中位数;上证综指(15.64)、上证50指(11.67)、沪深300指(14.30)、深证成指(27.58)、中小板指(33.91)大于历史中位数。

  “国内电商带来的交易量和交易压力是基金公司以前的系统根本无法承接的。”该人士认为。

    本周投资观点:
1月A股迎来解禁高峰,单月解禁市值超5000亿,短期市场压力仍然较大。但市场回归价值投资大趋势不变,有业绩支撑的龙头标的显著跑赢大盘。我们认为,市场将继续聚焦基本面和增长确定性,重点关注确定性高增长标的长期布局机会。

   
指数市净率分位:上证综指(1.68)、上证50指(1.36)、创业板指(4.22)、中证500指(2.45)小于历史中位数;深证成指(3.03)、中小板指(4.26)、沪深300指(1.67)大于历史中位数。

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