这是银行最难割舍的两块奶酪,资产证券化风口来了

摘要:年前最后一周,虽然各家银行发行理财产品的热情并未出现井喷,发行理财产品的银行数量及产品发行数量均出现环比下跌,但银行理财产品平均收益率均仍然走高,其中封闭式预期收益型人民币产品平均收益率更是创出2017年新高。
普益财富统计数据显示,上周,共有...

摘要:央行联合多部委起草的资管新规征求意见稿发布已十天有余,讨论仍在升温。券商中国记者从多位银行资管部门人士核实到,上周六(11月25日),监管部门与多家银行资管部门相关负责人就资管新规召开讨论会,会上银行就净值化管理、非标资产期限不得错配等方面与...

摘要:近日在北京召开的一场资产证券化(ABS)论坛上,不仅现场座无虚席,连过道里都人头攒动。业内人士不禁感慨,资产证券化风口来了。
在北京和上海,这类论坛受热捧的场景已多次上演。火热表象的背后,是这个产业迎来跨越式发展的契机。在市场人士看来,在银行...

  年前最后一周,虽然各家银行发行理财产品的热情并未出现井喷,发行理财产品的银行数量及产品发行数量均出现环比下跌,但银行理财产品平均收益率均仍然走高,其中封闭式预期收益型人民币产品平均收益率更是创出2017年新高。

  央行联合多部委起草的资管新规征求意见稿发布已十天有余,讨论仍在升温。券商中国记者从多位银行资管部门人士核实到,上周六(11月25日),监管部门与多家银行资管部门相关负责人就资管新规召开讨论会,会上银行就净值化管理、非标资产期限不得错配等方面与监管部门交流了看法。

  近日在北京召开的一场资产证券化(ABS)论坛上,不仅现场座无虚席,连过道里都人头攒动。业内人士不禁感慨,资产证券化风口来了。

  普益财富统计数据显示,上周,共有272家银行发行了1867款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、?开放式预期收益型、净值产品),发行银行数减少34家,产品发行量减少37款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.91%,较前一周上升0.06个百分点,由此,银行理财平均收益率创出2017年新高。

  会上两大问题成为焦点,也是银行最难割舍的两块“奶酪”:

  在北京和上海,这类论坛受热捧的场景已多次上演。火热表象的背后,是这个产业迎来跨越式发展的契机。在市场人士看来,在银行资产端的出表压力、企业降杠杆需求以及近期政策对住房租赁REITs的大力支持这三大因素推动下,2018年将成为资产证券化年。

  城商行发行理财产品数量在上周继续高歌猛进,该类银行共发行710款理财产品,环比增加29款。而其它银行理财产品上周发行数量,除股份制银行环比增加一款外,其余各类银行均呈现下降态势。

  一是刚兑,二是非标期限错配。

  资产出表利器 银行ABS蓄势待发

  上周,城商行理财产品发行数量占比高达35.77%,高居所有银行理财产品之首,农村金融机构以33.93%的占比紧随其后。

  打破刚性兑付是监管部门下大决心力推的方向,这势必会要求银行理财朝净值化方向发展。中金固收研究团队认为,刚性兑付此前被视为银行理财发展的法宝,一旦刚性兑付破除,理财产品的不确定性增大,吸引力会有所减弱,发展速度将受到明显制约,规模或阶段性下降。

  从2017年的数据可以管窥这一趋势。据CNABS统计,去年在债市融资低迷的背景下,ABS发行量逆势增长,全年发行规模达1.52万亿元,同比增长67.95%。

  从理财产品收益率来看,在非保本型理财产品上,除3个月以下期限的预期收益率略低于股份制银行外,城商行在其它期限的理财产品收益率方面均要领先其它各类银行,且该类银行各期限理财产品的预期年化收益率均在5.2%以上。

  无论对投资人还是银行资管部门来说,打破刚性兑付、实现净值化管理都需要一个适应和接受的过程,但好在新规也为资管业务转型提供了一年半的过渡期(然而,会上也有银行人士认为过渡期时间太短),对于存量银行理财产品来说并不受新规影响。

  “从银行体系来看,今年面临资产端的出表压力,资产证券化由此成为重要的资产出表渠道。今年五大行和股份制银行的资产出表需求不小,预计银行间市场的ABS发行量还会爆发。”一家大型券商的结构融资部负责人告诉记者,在金融降杠杆驱动下,表内外负债收缩,资产端的信贷增速受限,使得部分信贷资产需要出表,以满足资金需求。

  年前的最后一周,15个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨,与此同时,还有16个省份的该类产品收益率出现环比下跌。在非保型银行理财产品方面,19个省份的该类产品预期收益率实现环比上涨,12个省份的产品收益率则是环比下跌。

  按照规定,为确保资管新规有序实施,新规设置了过渡期,按照“新老划断”原则,允许存量产品自然存续至所投资资产到期,即实行“资产到期”。过渡期内,金融机构不得新增不符合意见规定的资管产品的净认购规模,即发行新产品应符合资管新规的规定;过渡期后,金融机构的资管产品按照资管新规进行全面规范。

威尼斯手机娱乐官网,  记者获悉,部分银行已率先开启新一年的信贷ABS发行计划。1月23日,以建设银行为发起机构的“建元飞驰2018年第一期信贷资产支持证券”成功发行,总金额为41.69亿元。这也是建行首单对公信贷资产支持证券。根据Wind统计,年初至今,以建行为发起机构的资产支持证券发行总规模达141.69亿元。

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  打破刚兑的前提是净值化管理

  而今年金融监管趋严,也将催生市场对标准化产品的需求。

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  “监管部门对打破刚兑的决心还是很大的,不论银行有多不情愿,但银行理财净值化管理肯定是要力推。”一接近监管部门人士称。

  “如今,银行非标业务通道被全面封堵,但又没法把非标投资全部转到表内信贷,因为表内信贷额度也受限,只能寻求将非标资产发行ABS,用自营资金进行投资,以满足监管要求。”一位券商银行业分析人士告诉记者。

  为破除刚兑,资管新规首次明确了刚性兑付的定义,并确定了对刚性兑付的处罚标准。然而,监管部门也清楚,打破刚兑不能单靠惩戒措施,根本还是在于推动资管走向净值化管理。

  去年出台的资管新规明确指出,标准化ABS不受新规影响。东方金诚结构融资部总经理郭永刚说,ABS作为标准化产品能够在非标收缩时产生替代作用。非标融资受限将促使发行人转而发行ABS获取所需资金,并实现出表等需求。

  因此,相比于年初流传的规范资产管理业务征求意见稿,此次公布的资管新规新增了一条规定,金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。

  此外,从银行信贷资产细分领域来看,包含房贷、车贷、个人消费贷的零售类信贷ABS有望继续发力。据东方金诚统计,2017年个人消费贷款ABS发行规模达1489.36亿元,相当于2016年的7.4倍,占信贷资产ABS发行规模的比例从5%提升到近25%。

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