黄金底部依旧未知,量化套利资金调查

   
激励充分,经营活力有望提升。此次激励计划形式为股票期权,总量不超过1500万股f首次1350万股,预留150万股)。行权价格67.78元,业绩考核目标为2018/2019/2020年激励成本摊销前扣非净利润不低于9.92/11.41/13.12亿元,CAGR15%,预计对应会计成本2018-2021年分别为4980/4802/2682/545万元。此次激励对象1037人,涵盖董事、高管、中层管理人员,核心骨干等;同时公告单抗子公司股权架构调整为境外持股公司,考虑到单抗公司外籍科学家数量众多,预计未来公司激励和考核更为多元化和国际化。我们认为,公司此次激励计划覆盖范围之广,力度之大,充分彰显未来发展信心,经营活力有望继续提升。

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  在近五年的慢熊市中这一收益水平显然十分可观。从截至8月21日已经披露半年报的9家券商经营数据来看,报告期内总利润不过47.07亿元,而营业收入最高的华泰证券营业收入也仅36.36亿元。

维持增持评级。公司公告新一期激励计划草案,中长期发展信心十足,经营活力有望继续提升。公司产品结构有望进一步优化。后续随单抗进展不断催化,产业升级加速,估值修复有望持续,戴维斯双击可期。不考虑地产一次性收入、激励费用等非经营性的损益,维持2017-2019年EPS预测1.73/2.06/2.53元,维持目标价82.4元,维持增持评级。

  自上周美联储宣布加息25个基点以后,美联储大小官员均对于2017年加息态度统一鹰派态度,就美联储官员现今发表的言论来看,措辞比以往更为鹰派,也预示着美联储对于加息的节奏可能加快,这将为美元带来支撑。数据显示,美国11月新屋开工环比萎缩18.7[%],接近2005年高峰以来的最大月度跌幅;营建许可环比则下滑4.7[%],是今年3月以来最大跌幅。美国12月10日当周首次申请失业救济人数25.4万,预期25.5万,前值25.8万。当周首次申请失业救济人数下降4000人,连续第二周下跌,并连续第93周低于30万人的门槛,为自1970年以来的最长周期,表明美国就业市场非常强劲,处于或接近充分就业状态。

  光大证券“乌龙事件”把在悄然壮大的量化基金推到台前。

    风险提示:主力产品增速放缓风险;新品研发的不确定性。

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  其实不然,8月22日,中国量化投资学会理事长、量化投资经理丁鹏受访时指出,目前加总券商和险资自营的量化套利资金,以及公私募量化基金的规模,国内量化投资资金的体量已经达到1000亿元。

   
产业升级加速布局,戴维斯双击可期,公司经营趋势向上,艾普拉唑注射剂即将上市,以及单抗公司第一个生物药品种-rhCG有望报生产,随着参芪占比继续下降,产品结构将进一步优化。公司微球和单抗平台属国内第一梯队,单抗药物TNFa和CD20临床有望更进一步,后续单抗进展不断催化,产业升级加速,估值修复有望持续,戴维斯双击可期。

  原标题:狼道之夫:黄金底部依旧未知,与现货天然气共赴空头

  在公募基金领域,北京基金研究人士认为,华夏、博时和富国等公司所谓的量化产品过百亿,多数并非名副其实。其中真正的量化基金不足一半。丁鹏也认为,因受参与股指期货对冲仓位比例不超过20%限制,公募基金实施量化策略具备天然的限制。

  天然气目前处于震荡修复过程之中。虽然空头实力依旧强大,但是多头的反攻还是有些成效的,在空的同时,还需注意多头的反咬一口,严格控制风险。日线看来,10日均线支撑转为压力点,布林带收口,行情缺乏进一步上冲的动力,MACD双线死叉向下运行,绿色动能柱初现。老狼认为,天然气近期有冲高的需求,下方支撑看4210一线,上方则要看到4300的压力位,目前操作上老狼微信号ldzf8686建议高位做空为主,但是不要去追单操作。天然气在4300做空止损30点,目标看向4230。

  另有消息显示,日前,另一家券商在量化交易上,在软件、硬件设备上的第一期投入就达到1.5亿。

  就黄金而言,目前很多投资者都在等着抄底,但是黄金却像扶不上墙的烂泥,令大家一再失望。美联储如今以如逾期加息,并按照稍后的发言透露明年预计还会加息三次。受此影响黄金快速下破,并不断刷新低点,最低惨跌至1122美元。在美联储实行渐进式加息的频率加快的时候,美元找到重要支撑,美元指数在100大关得到确认后,展开了强势上冲态势。

  “做如此大的投入,又拿这么大体量的资金来做经营,说明里面确实有金子。”上述基金公司量化基金经理指出。

  投资不是一条大陆,其中会有许多拐点,但没有拐不过去的点,只有拐不过去的人。天有不测风云,人有旦夕祸福。一旦遇到拐点,那么我们就要学会给思想解绑,让我们笑看风云。任何时候都要学会拿得起放得下。把每次交易当做最后一次,你就会放下冲动,谨慎对待,把最后一次当第一次,你就不会对他变得麻木,有的人期望明天,有的人悔恨昨天,但是有多少人把握今天呢?你只要知道哪怕一天只有一次操作,但是如果你抓准了,那么就够了,收起你的贪婪之心,欲望太多往往会使你走向深渊,微信号ldzf8686人要能学会自控,当行情的起落不会让你心跳加快,那么恭喜你,你可以在市场的天空中自由翱翔了。

  以高频交易为例,本报记者辗转了解到,过去一年里,包括中信证券,中金公司,海通证券和中国中期投资股份有限公司,都曾有员工参与埃德加佩雷斯关于高频交易理论的推广。

  而作为无息资产的黄金遭受打击也属正常。尽管黄金现在多头弱势的局面很难反转,但是老狼微信号ldzf8686认为黄金在超跌之后还是有回调需求的,对近期的跌势进行修复整理。

  “目前国内市场量化投资资金的主要来源仍是券商和保险的自营盘。”丁鹏指出。

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  “只有量化交易才能容纳大额的资金交易,尤其是在慢熊市,采取传统的选股策略很难获得超额收益。”国内一家基金公司量化基金经理指出。对于券商而言,由于交易系统上占据优势,使用量化套利交易工具带来的收益也更为确定,而且传统的主动股票投资运作容纳的资金总量也有限。

  日线来说,黄金从大选后就走了一波完美的跌势,上周更是表现抢眼的创下十个月以来的最低记录,目前黄金在1122美元位置触底反弹,这说明1120位置的支撑比较强劲,但是大势所趋黄金目前空头依旧,再说行情的反转也不是说来就来的,目前K线离均线还有一段距离,反弹的空间还是比较可观的,接下来重点关注黄金能否再次下破1120美元。4小时行情依旧在下降通道之中,上周的反弹被1140美元箱形顶部压力位打压。近期值得关注的是行情在经过一个月的连续下跌以后,期间都没有形成有效反弹,虽然近期操作上还是以高位做空为主,但是超跌后的反弹我们也不能不防,短期来说还是依托1145美元-1122美元区间操作即可。

  不容置疑的是,海外量化交易的各类模式在国内的发酵速度,远超出普通投资人的认知速度。

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  市场人士担忧,光大证券乌龙事件爆发之后,会改变监管机构对于这一类创新的认知,各类机构在这一业务上的发展会受到限制。

  丁鹏认为,不能因为光大事件,就将先进技术和理念拒之门外。绝对收益是未来趋势,能实现绝对收益的策略主要有两方法,一是量化套利交易策略,利用多空对冲消除系统性风险,从而实现低风险的绝对收益;二是利用市场规则漏洞交易,即高频交易。

  伴随着国内衍生工具的不断创新,无论在公募基金、券商资管和私募基金等领域,量化模型、对冲工具等成为业务创新的突破口。但是从公开数据可知,公募基金领域,量化投资一直难成气候,使得市场普遍认为量化投资是非主流的角色。

  这恰是此前市场很难从公开数据了解到的领域,本报记者采访了解到,券商和险资的量化投资资金主要从事量化套利策略的经营。另据北京业内知情人士透露,其接触的另一家券商经营量化套利交易策略的资金超过300亿元,相比此次曝出风波的光大证券经营规模还要大。加上目前公私募经营的规模,千亿规模已经是保守数字。

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