华商基金申艳丽,资产剥离顺利交割

申银万国证券股份有限公司 李念

维持增持评级,目标价31.77元:公司顺利完成安埔胜利剥离交易,总经理姚庆先生增持计划进一步明晰,同时,公司又顺利签订一单重大合同订单,基本面改善利好不断。维持2017-2019年归母净利润预测2.43亿元、4.14亿元和5.73亿元,对应EPS分别为0.50元、0.86元和1.18元,维持目标价31.77元,增持。

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华商领先企业基金经理、华商红利优选基金拟任基金经理
申艳丽

  操作回顾:

   
资产剥离尘埃落定,减值隐忧拖累不再:根据12月08日和12月15日的公告,公司完成安埔胜利股权交割的前置条件均已满足(1、郭仁祥完成支付5亿业绩承诺补偿和股权回购款。2、郭仁祥完成1400万股股权质押)。据12月22日公告,公司已经完成安埔胜利100%股权交割,前期市场对于公司能否在年内完成资产剥离的担忧终于完全解除,今年公司全年业绩确定性进一步提高。

  新浪财经讯
本期新浪基金经理秀栏目邀请到华商领先企业基金经理、华商红利优选基金拟任基金经理申艳丽,就A股市场红利投资情况进行交流并展望未来市场走势,以下为对话实录。

  观望

   
激励机制持续落地,AMC业务再签大单:1)根据2017年9月26日公告,公司总经理姚庆先生在公司第二期员工持股计划中认购份额占比60%。据公司11月28日公告,第二期员工持股计划已累计购入的公司股票占总股本1.2916%。据此计算,姚庆先生已通过员工持股计划持有公司0.77%股份,而根据公司12月22日公告,姚庆先生将同员工持股计划一起,通过大宗交易及协议转让方式再度增持(两者合计不超过总股本10%)。此举将进一步落地公司对AMC团队的激励机制,有效促进AMC业务未来的持续高速发展。2)根据公司2017年12月19日和12月22日的公告,公司近期中标并签约一金融债权标的转让合同,合同金额为32456万元,标的抵押物为无锡市区内商业地产。公司AMC业务进展顺利,再签大单为中长期业绩增长打下基础。

  根据银河证券统计数据,2012年1月4日至12月31日,华商领先企业基金在43只偏股混合型基金中排名第1名。以近三年的业绩获评银河证券三年期五星级基金。

  后市研判与操作策略:

    催化剂:AMC业务利润贡献超预期。

  改革是最大的红利

  近期当前上证指数在60日均线附近震荡徘徊,盘中热点轮动较快,赚钱效应下降,组合清仓后暂时观望。

   
风险提示:AMC业务开展进度低于预期;油价继续下跌,测井业务持续难以盈利;塔吉克斯坦丹加拉炼油厂没有按期投产盈利。

  新浪财经:今年以来伴随一系列“不景气”的经济数据,中国经济“不太景气”的走势逐步明确,伴随着“钱荒”A股市场表现差强人意,您如何看待接下来一段时期经济形势?

  操作计划:

  申艳丽:目前实体经济仍处于L型的底部,未来还将持续维持弱增长局面。不过稳增长、调结构、谋转型的经济改革思路将为证券市场投资带来前所未有的机会。事实上,中国经济自1978年以来的高速增长得益于三方面因素的共同作用:一是改革开放的政策红利,为后续经济发展扫清了制度障碍;二是2001年WTO的加入,为中国经济的发展创造了良好的外部条件;三是地方政府在GDP方面的努力,直接推动了中国工业化的进程。

  观望
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  今年6月的“钱荒”也只是个表面现象,背后折射出更多的深层次问题。事实证明,以往过多依赖投资和出口的经济发展模式已经行不通了。因此,中国经济到了一个不得不转型的时点。随着税制改革、金融体制改革和城镇化的不断推进,经济发展的动力也会逐步从投资走向消费,经济结构的转型也有望在未来5到10年内逐步实现。在此背景下,经济结构转型无疑会孕育新的投资机会,投资者可以从结构调整中关注那些有长足发展空间的企业,寻找合适的投资标的。

  对于现在这个时点而言,改革是最大红利,原因就在于能更好发挥市场配置资源和自我调节的作用,增强经济发展活力和后劲。

  新浪财经:您认为现在是投资的时机吗?

  申艳丽:中国经济社会全面步入转型期,伴随着经济的稳步增长,经济结构转型将同步推进,为市场带来结构性的机会。在此阶段的投资过程中,股票市场既会产生分红对投资收益的贡献,也有成长带来的投资回报。

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