强监管下银行盈利能力承压,预计6月收益率继续上升

  不过这些新型货币政策工具的流动性投放都偏向于大型商业银行。大型商业银行具有网点和储户规模优势,其被动负债能力天然地高于中小商业银行;而央行再贷款政策的差异化待遇进一步强化了大行与中小行之间被动负债能力的差距。于是,中小商业银行不得不通过主动负债的方式获取流动性。2014年第四季度之后,中期借贷便利和抵押补充贷款规模持续上升。2015年末余额达到1.7万亿元,2016年末余额达到5.5万亿元。央行再贷款规模增长的时点和趋势与同业存单市场的发展状况高度吻合(图4)。

  诸蜀宁认为,监管措施对银行的正面信用影响主要体现在三方面:一是
运营环境,强监管措施旨在减缓金融领域整体杠杆率上升、降低中国金融机构之间的关联性;二是资产质量,监管措施限制对通道的利用,提升资产风险的透明度,
并控制整体银行体系松散的资本计提;三是资金来源,监管措施旨在减少银行资产与负债的期限错配情况。

  对投资者来说,当前银行理财产品种类较多,当下应当重点关注什么?“风险等级为2级的非结构性理财产品性价比较高,值得投资者密切关注。虽然风险等级为2级的理财产品不保本,但也非常安全,拿到预期收益率的概率在99%以上,即使个别产品达不到预期最高收益率,但也不会差很远。”刘银平建议,对流动性要求较高的投资者可以考虑净值型理财产品,其中国有银行和股份制银行发行的净值型理财产品较多,可以提前支取,风险等级在2级或以下的都比较可靠。

  更进一步而言,这种不对称甚至在整个信用创造链条上都是存在的:中央银行—大型商业银行—中小商业银行—影子银行系统,从下游往上游方向,负债端的能力和激励相对而言越强;从上游往下游方向,资产端的能力和激励相对而言更有优势。正是这种普遍存在的不对称性导致了“中央银行+商业银行”1.0模式向“中央银行+影子央行+商业银行+影子银行”2.0模式的演进。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

  业内普遍认为,6月份银行面临年中考核,揽储压力加大,预计6月份银行理财收益率还会继续上升。融360理财分析师刘银平表示,从资金面上看,过去几年货币政策基调是稳健偏宽松,未来将会稳健偏紧缩,资金偏紧将成为一个中长期趋势,因此下半年银行理财收益率很可能会继续走高。

  之所以提出“影子央行”的概念,是相对于通常传统意义上的“中央银行”而言的。现代经济中,中央银行的职能是在盯住某些目标的基础上负责货币发行,例如大多数央行以通货膨胀率或失业率为锚定目标。货币创造一般被认为包括两个环节:一是中央银行发行基础货币,二是商业银行进行货币派生。这是经典《货币银行学》教科书中的传统解释。

  中诚信国际金融机构一部总经理白岩
称,近年来银行在资产端配置的资产种类日趋多元化,信贷类资产在总资产中的占比逐渐下降,而用传统的不良贷款率等信贷资产质量衡量指标来分析银行的整体资
产质量会有些失真。本轮强监管措施强调对底层资产实现穿透,监管层对实际的信贷风险的排查,可能会使银行面临更多的拨备计提,盈利水平或受影响。

摘要:据融360监测的数据显示,5月份银行理财产品平均预期年化收益率为4.24%,较上个月上升0.6个百分点,自去年12月份以来连续6个月上涨。其中,保证收益类理财产品平均收益率3.53%,保本浮动收益类理财产品平均收益率3.71%,非保本浮动收益类理财产品平均收益率4....

  SLF、MLF、PSL等新型货币政策工具都需要抵押或者质押品。一般而言,合格的抵押品包括国债、央行票据、政策性金融债、高评级信用债等。而相对于大型商业银行,中小行能提供的抵押品非常有限。

摘要:在金融领域去杠杆的强监管政策作用下,不少银行新增业务临近停摆,加大了银行资产质量、
拨备计提等方面的压力,进而影响盈利水平。昨日,在穆迪-中诚信国际2017年中信用展望研讨会上,穆迪金融机构部副总裁诸蜀宁称,近期的监管措施对
银行具有正面信用影响...

更多

  相对于大型商业银行,中小型商业银行发行同业存单的积极性更强。它们向大行或广义基金发型同业存单,资金由后者流向前者。截至2016年底,城市商业银行占到全部同业存单发行总量的46%,股份制银行占53%,国有商业银行仅占1%(图2)。而从同业存单持有人结构来看,城市商业银行和股份制商业银行仅分别占12%和14%,国有商业银行、邮政储蓄和政策性银行加起来则占到23%,非法人机构(即“广义基金”)占35%(数据来源于上海清算所)。国有大行和广义基金合计持有了58%的同业存单(图3)。

  在金融领域去杠杆的强监管政策作用下,不少银行新增业务临近停摆,加大了银行资产质量、
拨备计提等方面的压力,进而影响盈利水平。昨日,在“穆迪-中诚信国际2017年中信用展望研讨会”上,穆迪金融机构部副总裁诸蜀宁称,近期的监管措施对
银行具有正面信用影响,但短期内银行将面临流动性和盈利能力的压力。

  从过去一年银行理财收益走势来看,2016年11月份是一个收益拐点,理财收益由持续下降转为持续上升局面,而且自2016年11月份之后6个月的收益涨势要大于之前6个月的收益跌势,上涨势头强劲。

  同业存单是“影子央行”发生作用的主要载体之一。同业存单曾经被认为是渐进推进利率市场化改革的利器,设计之初被委此重托。2013年12月,中国人民银行颁布《同业存单管理暂行办法》,存单业务在银行间市场启动。发行人范围设定在市场利率定价自律机制成员单位,起初仅包括10家大型商业银行,2016年6月扩展到1556家,涵盖了大部分大中小型商业银行,包括23家大型全国性银行、127家城市商业银行、1234家农村商业银行、149家村镇银行以及23家外资银行。

  “然而,银行一些非信贷类资产的投资去向最终本质上仍是信贷类资产,或者可以称它们为‘类信贷资产’。这类资产的拨备计提并不是严格按照表内贷款的五级分类来
进行。如果监管要求将类信贷资产遵从穿透原则真实拨备的话,一些银行将面临较大的拨备计提压力,导致盈利水平也受牵连。”白岩称。

  业内人士提醒,由于产品预期收益率与实际收益率两者之间存在一定的差距,因此普通投资者在选择结构性银行理财产品时应擦亮眼睛。数据显示,5月份非结构性银行理财产品的收益达标比为83%,结构性理财产品的收益达标比仅为52.6%。也就是说,这些结构性理财产品平均预期最高收益率为5.26%,实际到期平均收益率只有2.77%。虽然结构性理财产品的预期最高收益率很高,但实际达标率偏低且收益计算方式复杂,所以适合有投资经验并且具备一定金融知识的投资者购买,理财新手尽量避免购买结构性理财。

  在同业存单规模扩大的同时,银行同业专属理财产品的规模也快速激增:2015年初理财产品资金余额仅为5600亿元,2015年末达到3万亿元,2016年6月突破4万亿元。银行同业专属理财产品在全部理财产品余额中的占比也由3.5%上升到15%。同业理财是信用创造行为,但在现行金融统计口径中并不被计入M2。

  诸蜀宁表示,穆迪在为中资银行进行信用评级时,在资产质量的考评方面,不仅要看信贷类资产的情况,包括不良资产生成的趋势、关注类贷款迁移趋势等,还要判断非信贷类资产的情况。

  从收益率上看,不同类型银行发行的银行理财产品收益各不相同。数据显示,5月份城商行发行的理财产品共4217款,平均预期收益率为4.39%;农商行发行的理财产品共2955款,平均预期收益率为4.05%;国有银行发行的理财产品共2135款,平均预期收益率为4.28%;股份制银行发行的理财产品共2041款,平均预期收益率为4.33%。由于城商行和农商行数量比较多,所以发行总量较高,但从单个银行的发行量来看,国有行和股份制银行规模最大。

  2.“影子央行”的机制与规模

更多

  据融360监测的数据显示,5月份银行理财产品平均预期年化收益率为4.24%,较上个月上升0.6个百分点,自去年12月份以来连续6个月上涨。其中,保证收益类理财产品平均收益率3.53%,保本浮动收益类理财产品平均收益率3.71%,非保本浮动收益类理财产品平均收益率4.52%。今年以来,非保本理财产品平均收益率首次突破4.5%。

  政策设计者希望借助同业存单推进利率市场化的意图的确得到了一定程度的实现;不过与此同时,同业存单也成为中小商业银行主动负债、扩张规模的利器,发挥“影子央行”的功能。这或许是政策设计者当初未曾预料到的。

  以证券类资产占比快速攀升为代表的资产配置多元化趋势,为银行带来新的盈利支撑,不过,也使得银行真实的资产质量情况难以全面掌握。白岩称,由于银行的资产结构更加复杂,信用风险不再意味着只有信贷资产的风险,非信贷类资产的风险也要重点关注。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

摘要:中国人民银行是中国的法定中央银行,但除了人民银行之外,近年来一个影子央行体系正在像法定中央银行那样发挥着越来越大的作用。特别是在2015年之后,影子央行的规模持续膨胀,影响越来越强。由于影子央行的出现,传统的货币创造机制正在发生显著变化。
1.何...

  据白岩介绍,根据统计,近几年来包括国有大行、股份制银行、城商行、农商行在内的四类银行的证券类投资在总资产的占比都有所增加。其中,截至2016年末,
城商行的证券类资产占比已略微超过信贷类资产占比,成为首要的盈利资产;股份制银行的证券类资产占比也几乎与信贷类资产占比相当。“虽然国有大行的证券类
资产占比缓慢提升,但由于其基数规模大,所以每年的新增规模也相当可观。”

  据介绍,净值型银行理财产品的收益率并不是固定的,会定期披露产品净值,与基金较为相似,可以提前赎回,大大解决了银行理财流动性不足的问题。同时,此类理财产品提前支取的手续费也不高,超过一定期限(如一年)赎回可以免手续费。不过,目前投资者对净值型理财产品的认可度并不高,主要原因也是收益不固定。

  2014年,同业存单的发行规模尚不大,仅有8976亿元。此后则快速进入井喷阶段,2015年和2016年发行量分别达到5.3万亿和13万亿元,年增长率分别高达490%和145%(图1)截至2016年底,同业存单余额为6.3万亿元。作为比较,2016年底中央银行资产负债表总规模为34.37万亿元。换句话说,同业存单余额已经相当于法定中央银行资产总规模的大约五分之一。

  不过2014年之后,在中国经济中,货币创造的过程正在变得更为复杂:一些规模较大的商业银行以及广义基金(包括各类基金、企业年金、保险产品、信托产品等)开始扮演类似于中央银行的职能,向规模较小的商业银行“发行”基础货币。对于那些规模较小的商业银行而言,其流动性来源不再单纯依赖于中央银行,而是开始依赖于大型商业银行和广义基金。大型商业银行和广义基金在某种程度上成为中小型商业银行的“中央银行”。

图片 1

  其中,最为典型的“影子央行”流动性来源是央行再贷款。外汇占款曾经是中国人民银行发行基础货币的主要渠道,2013年之前,外汇占款在央行总资产中的占比曾一度高达80%之上。但到2014年之后,随着净出口相对规模的缩小和资本流出,外汇占款渠道投放的基础货币减少甚至为负。2014年,央行外汇占款只增加了6400亿元,2015年和2016年更是分别减少2.2万亿元和2.9万亿元。为了填补外汇占款下降造成的流动性缺口,央行亟需构建新的基础货币发行渠道。于是,央行先后创立了短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等新型货币政策工具。

相关文章

Comment ()
评论是一种美德,说点什么吧,否则我会恨你的。。。