寻找加息周期中的投资品,短期收益

摘要:透视LOF基金 国金证券(600109 股吧 , 行情 , 资讯 , 主力买卖
)鹏华沪深300指数(160615 基金吧 , 行情 , 资讯 , 重仓股
)基金(以下简称鹏华300(160615 基金吧 , 行情 , 资讯 , 重仓股
))成立于2009年4月3日,截至2010年末基金资产净值14.09亿元。作为LO...

摘要:以遏制通胀为目标的新一轮加息周期已经逐步展开,股市在此预期下较为弱势,债市也因此作出了强烈反应。在当前环境下,无论是股票方向产品还是债券类产品都很难提供趋势性机会,但也并不意味着没有任何投资机会。
货币产品稳健收益 今年以来,股市和债市在加息...

摘要:延续着春节前整体收益走高的态势,2月9日晚间公布的货币基金收益分布显示,在加息背景下,有着现金管理工具美誉的货币基金表现更强。来自各大基金公司网站的公开信息显示,银河基金公司旗下的银河银富B、银河银富A的当日万份收益分别达到了3.5633元和3.4976元...

透视LOF基金

以遏制通胀为目标的新一轮加息周期已经逐步展开,股市在此预期下较为弱势,债市也因此作出了强烈反应。在当前环境下,无论是股票方向产品还是债券类产品都很难提供趋势性机会,但也并不意味着没有任何投资机会。

延续着春节前整体收益走高的态势,2月9日晚间公布的货币基金收益分布显示,在加息背景下,有着“现金管理工具”美誉的货币基金表现更强。来自各大基金公司网站的公开信息显示,银河基金公司旗下的银河银富B、银河银富A的当日万份收益分别达到了3.5633元和3.4976元,而一直表现优异的华富货币基金也取得了万份收益3.4172元的当日收益。

  国金证券(600109 股吧,行情,资讯,主力买卖)鹏华沪深300指数(160615 基金吧,行情,资讯,重仓股)基金(以下简称“鹏华300(160615 基金吧,行情,资讯,重仓股)”)成立于2009年4月3日,截至2010年末基金资产净值14.09亿元。作为LOF基金,鹏华300基金2010年场内交易价格下跌13.03%,中大盘股票持续受到压制也使得其跟踪标的沪深300指数难有突出表现,场内成交金额为1.9亿元,目前交易折价率为0.36%。

  货币产品稳健收益

  经过再度上调存款利率后,目前银行存款利率水平如下:3年期银行存款利率为4.5%,5年期银行存款利率达到了5%。而根据2月9日晚间披露的数据,大成货币B、A的7天年化收益率已经达到了6.194%和5.94%,银河银富B、A和华富货币的7天年化收益率也都超过了5%,而超越1年期以下银行存款利率水平的货币基金更是比比皆是。

  大中盘蓝筹风格,具备估值优势:鹏华300基金以沪深300指数为跟踪标的,沪深300指数作为反映沪深两市走势的指数,覆盖了60%左右的流通市值,具有较强的市场代表性,同时,其成份股多为两市的蓝筹公司,质地优良,盈利能力强,具有明显的大中盘蓝筹特征。此外,由于2010年大中盘蓝筹股持续受到政策压制,同时也积累了一定的估值优势,在假设2011年上市公司利润增长20%的中性预期下,沪深300的PE达12到13倍,处于历史估值的中下水平。

  今年以来,股市和债市在加息预期之下,双双作出反应。根据银河证券数据显示,截至1月31日,标准股票型基金今年以来平均下跌5.49%,更有数只基金跌幅超过10%。与此相反,虽受通胀加息预期及新股破发影响,债券型基金表现仍算平稳,其中一级债基平均下跌1.14%,二级债基平均下跌1.20%。

  去年年末以来,货币基金的收益趋强,与同期的资金面状况有着密不可分的关系。一般情况下,当利率水平走高时,货币基金这类产品的短期收益也会“水涨船高”。

  随着估值分化的加剧以及经济增长的稳定持续,2011年大中盘蓝筹股票相对中小盘股票的估值差异有望得到一定的修复,而大中盘股对指数影响的显著性也将削弱积极投资股票型和混合型基金的超额收益。以2006年四季度为例,随着“大象起舞”,主动投资基金均未跑赢市场。因此,偏好“简单投资”的投资者,不妨重拾指数基金。

  和股市相比,尽管债市跌幅较小,但随着加息周期展开,收益率不断走高也是不争的事实。在这种情况下,货币类产品的投资,反而较为值得关注。

  根据2月9日公布的Shibor水平,除了2周和1月的Shibor利率出现下跌外,其余品种再度出现数十个基点的上涨。这反映出,在度过长假之后,资金面再度进入了相对紧张的局面。

  长期定投熨平指数波动:从长期投资的角度来看,指数基金的特点使其收益率可基本保证与其标的指数一致,基于对国内经济和市场中长期看好的判断,对于想获得市场中长期平均收益的投资者,指数型基金是较好的选择。此外,指数型基金也是较好的定投工具,通过定投指数型基金给投资者提供了可以熨平指数波动、分享中长期市场收益的较好途径,从实证的角度来看,指数基金平滑成本效果十分显著。

  由于近期银行间货币市场资金紧张,货币类产品的业绩相对出色。由于主要投资于短期债券、央票等标的,再加上目前短融、央票等利率直线上升,这类产品的收益率也随之上涨。比如国泰君安君得利二号,自去年12月底成立以来的一个月中,君得利二号的平均7日年化收益率高达4.12%。

  另外,根据一线机构的信息,市场对于CPI的担心因突然加息而迅速提高。华富基金公司向《第一财经日报》发布投研观点称,本次央行加息仍是意在管理通胀。在数据公布前有紧缩政策出台,在近期似乎已经成为惯例。“由于此次加息在市场预期之内,经过之前的连续紧缩政策,市场对紧缩的敏感度在下降。”该机构指出,虽然连续加息,但经过通胀调整,一年期存款利率仍是-2%的水平,未来仍存在多次加息的可能,紧缩政策还没有完全释放。

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