移动血红蛋白品强势崛起,在富有航班上幸免三星(Samsung)NOTE

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投资要点

    好买基金研究中心

  美国交通部:在所有航班上禁止三星NOTE
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事件:公司发布员工持股计划,通过二级市场购买(大宗交易、竞价交易等方式),总金额不超过5000万元(员工自筹和控股股东借款的比例为1:1,不超过公司总股本的0.63%)。员工持股共涉及不超过85人,包括6名董监高和不超过79名核心员工。

  2011年5月证券投资类阳光私募基金评级报告

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战略布局运动营养品,打通全产业链提高综合竞争力。全球保健品市场规模接近2000亿美元,年复合增速超过6%,亚太地区增长潜力最大增速也最快。中国保健品市场规模超过2000亿,但与美国相比无论是人均消费、渗透率、覆盖年龄都还有巨大的提升空间,未来发展潜力巨大。运动营养品定位运动和健身人群,随着健康意识提升和全面健身推广,未来有望成为增速最快的保健品细分领域。公司重点布局运动营养品市场,已经形成了初步的产业链,原料端能够自产辅酶Q10、VA、VD3或采购其他原料从而降低成本,生产端Vitabest拥有世界级的生产基地凭借规模致胜,品牌端布局了普通保健-瘦身系列-极限运动的多层次多品牌,市场端通过名人代言+体育赛事提升市场影响力,销售端通过线上线下结合+跨境电商从而实现放量。通过并购整合,运动营养品板块有望实现规模和盈利能力快速提升。

  摘要    

   
辅酶Q10有望量价齐升,VD3提价效应逐步显现。1)全球辅酶销量约为750吨,保持9.5%的复合增速。公司是全球辅酶Q10龙头生产企业,年产能超过540吨,市占率接近50%。辅酶Q10价格明显上涨,从年初最低点的150美元/千克上涨至超过250美元,或有望突破300美元。公司有望享受辅酶Q10放量和提价带来的显著业绩弹性,保守估计全年销量和价格有望提升20%,全年贡献净利润增至1.8亿。2)VD3由于环保压力加大导致部分企业产能收缩,6月初从底部69元/千克迅速上涨至140元/千克,同比提价幅度达到33%,未来仍将延续提价趋势或将超过上轮最高价200元/千克。预计VD3的提价效应将在下半年体现在利润中,由于销售规模较小,预计全年有望增厚0.1亿净利润。

  好买私募基金评级介绍

   
盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.61元、0.72元、0.84元,对应PE分别为21别、18倍、15倍。参照可比公司(VA、VD3和保健品),2017年平均PE为26倍。预计公司2017年归母净利润增速25%,我们认为给予公司2017年26倍PE比较合理,对应股价为15.86元。考虑到辅酶Q10提价和保健品业务高速增长,维持“买入”评级。

  好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价,不包含定性考察及主观判断,旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时,可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点,而不是选择依据,最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。    

   
风险提示:保健品销售或低于预期的风险;辅酶Q10提价幅度或低于预期的风险;VA降幅幅度或超出预期的风险。

  好买5月份私募基金一年期评级结果

  5月份共有434只私募基金参与好买一年期评级,其中获得“5星”评级的私募产品共43只,包括:德源安战略成长1号、泽熙瑞金1号、林园1、展博1期、鑫增长、世通、长金6号、鼎辉1号、林园3、中国机会二期等。     

  好买5月份私募基金两年期评级结果

  5月份,运行满两年且满足评级条件的私募产品共223只,其中获得好买两年期“5星”评级的产品共22只,包括:翼虎成长、精熙1期、乐晟股票精选、鑫兰瑞、六禾光辉岁月1期、林园3、云程泰1期、林园2、林园1、重阳1期等。

  好买私募基金评级介绍

  一、            

  评级目的

  好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价,不包含定性考察及主观判断,旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时,可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点,而不是选择依据,最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。

  据好买基金研究中心的不完全统计,截至2011年05月31日,国内通过信托平台发行的非结构化证券投资类阳光私募基金已达777只,其中07年之前成立的基金仅11只,07、08、09、10年新发基金的数量分别为80、96、167和318只。今年5月份共有11只非结构化阳光私募发行,较之3、4月份有明显减少。

图片 1私募产品发行数量统计

  数据来源:好买基金研究中心,数据截止日:2011-05-31

  一、            

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