基金经理成群被立案调查,马乐案曾演窃听风云

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图片 1海富通基金经理黄春雨

  监管层详解大数据查老鼠仓:马乐案曾演窃听风云

华宝兴业 基金管理公司 牟旭东

图片 2华宝兴业原基金经理旭东

  每经记者 陆慧婧 发自上海

  主题投资经常看似昙花一现难以把握,但是只要进行有预见性、有逻辑层次的投资,在一定安全边际下出手,就能找到主题投资的乐趣。

图片 3上投摩根原基金经理欧宝林

  严查老鼠仓风暴之下,资管行业噤若寒蝉,管理层则主动走出来,划明“高压”红线,欲拓宽行业沟通交流渠道。

  主题投资是震荡向上的2009年最亮丽的风景线。实际上,一直以来如何把握主题投资都是基金经理时时思考的问题。

  黄春雨原任职海富通,4月18日被立案。

  近日,《每日经济新闻》记者获悉,上海市基金同业公会日前召集基金业投研人士,就大数据在内幕交易及非公开信息交易行为上的监测进行学习。

  从2009年初如火如荼的新能源到4万亿投资,国家的产业振兴计划层出不穷,大到诸如上海两个中心、海西、
关中—天水、横琴、图们江的区域振兴计划、十大产业振兴方案、宽松信贷政策下资产资源升值;小到物联网、创业板、融资融券、出口复苏、医药基本目录等。2009年诸多牛股都诞生在主题投资这个温床。

  早报记者 严晓蝶

  虽然名为“基金投研人员大数据监测系统专题学习”,实际上会议上对大数据这一核心话题着墨不多。据与会基金业人士透露,管理层重点还是放在内幕交易、短线操纵、老鼠仓等基金异常交易监控重点以及基金监管法规的内容介绍上。主动划清“红线”后,监管层期望从业人员合法合规,在此基础上保护行业健康发展的思路也显露无遗。

  我以为,预见性和逻辑判断是把握投资主题投资的利器。拿最近市场表现非常抢眼的新疆主题来说吧,基金经理如何才能事先预见呢?首先需要考虑的是国家振兴新疆的逻辑起点是什么?振兴新疆的政策下什么类型的公司即将受益?从逻辑角度看无非有三个层次:第一、资源重新定价。新疆拥有得天独厚的自然资源,目前发现的矿产有138种,探明储量的有117种,其中5种储量居全国首位,25种居全国前5位,给新疆丰富的自然资源进行市场化定价将是实现新疆富裕的基础;第二、加大固定资产投资,加快基础设施建设。新疆资源十分丰富,但铁路运力紧张、物流成本居高不下,始终制约着新疆的快速发展。未来新疆将加大交通基础设施建设力度,构建交通主骨架,加快农村公路建设,完善交通网络,那么基建水泥公司将最能受益于国家投资;第三、创造就业、国家转移支付和税收优惠。振兴新疆最重要落实到让新疆人民切实富裕起来、安定生活下来,让新疆的经济腾飞起来,所以新疆的消费股,例如百货、白酒等将最终受益于国家的振兴计划。

  基金经理成群被立案调查,成为目前资本市场最引人注目的事件。

  在会议上,业内人士也讨论了管理层如何平衡老鼠仓查处与行业发展影响、内幕交易与非公开信息交易区别等诸多业界关注的热点话题。

  主题投资经常看似昙花一现难以把握,但是只要分析清楚这些主题能否持续、相关公司受益程度的弹性,然后进行有预见性、有逻辑层次的投资,在一定安全边际下出手,就能找到主题投资的乐趣。

  早报记者从知情人士处确认,原海富通基金公司基金经理黄春雨、原上投摩根基金公司基金经理欧宝林和原华宝兴业基金公司基金经理牟旭东,均涉“老鼠仓”被立案调查。三人中,被立案调查最早的是牟旭东,其于3月21日被有关部门立案调查。另外,欧宝林与黄春雨则分别于3月31日和4月18日被立案调查。

  话题1:基金监控什么?/

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  取保候审是一种刑事强制措施,指人民法院、人民检察院或公安机关责令某些犯罪嫌疑人、刑事被告人提出保证人或者交纳保证金,保证随传随到的强制措施,由公安机关执行。

  开始于去年的“捕鼠”风暴,已致资管行业多名投研精英落马,在此背景下的一场大数据学习会自然吸引了基金行业广泛注意。“800多人报名,可能因为人数过多,最后参会500人左右。”上海基金公司某投研人士表示,从参会人数足见大数据对基金行业的吸引力。

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  资深证券律师严义明表示,一般公安机关初步掌握了犯罪证据,或者是犯罪嫌疑人的证据,才会正式立案。公安机关在此期间可采取强制措施并正式启动调查程序。取保候审通常有两个可能,一是公安机关已经掌握犯罪嫌疑人的主要犯罪事实,之后将移送检察院审查起诉。第二个是,公安机关调查中发现这个罪名不成立(或比较轻),不需要担刑事责任,实际上应该做出不予移送检查、审查机关的决定,取保候审后会淡化此事。

  “我们的风控领导、法务领导和投研领导都去开会了。”上海一位基金公司市场部人士透露。据记者了解,另一家基金公司监察稽核部人士和投研部门人员都参与了该会,也有基金公司只派了投研部门参加。

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  黄春雨遭立案后“被离职”

  据参会人士记录的学习资料显示,会上主要介绍了内幕交易、短线操纵、老鼠仓、利益输送等基金异常交易监控的几大重点。  多年来,资产管理这一特殊行业由于调研活动与上市公司多有接触,由此引发的内幕交易灰色空间争议不断。此前,证监会[微博]明确规定写研究报告不能包含内幕信息,此次会议上,管理层对内幕交易的监管愈加趋严。“会上强调,以前只是说敏感期间不能利用内幕信息,研究员调研接触到的内幕信息不仅不能写入研报,更不能私下告知基金经理。现在基本明确,你知悉这个信息又买了这个股票,基本可以推定你利用了这个信息。”据某参加会议的投研人士透露,“管理层警告,以前还有发短信微信的形式,现在即使调研或是研报都没有留下痕迹,但是只要敏感期间存在交易行为,就得把理由说清。”

  基金经理涉“老鼠仓”传闻很少是空穴来风。

  无独有偶,此次会议召开当天,市场传出中信首席研究员张明芳微信泄密丽珠集团股权激励方案,由此引发不少买方和卖方人员退群,亦侧面反映当前内幕交易监管高压的威力。

  五一节前两天,基金圈内便盛传海富通基金公司有人被带走,彼时海富通基金公司人士给早报记者的回复是“公司目前一切正常,明日(4月30日)会发公告,一切以公告为准”。

  “以往市场上常常存在股市‘黑嘴’现象,这次管理层也提及会关注投研人员言行不一的举动。”上述投研人士称,“例如,基金经理或者投资总监在公开场合发表看好某只个股或唱多某家公司的言论,而实际上他持有这个股票,看好言论只是为了事后减仓需要,管理层也会重点关注。”

  次日,海富通基金公司连发四则公告,称解聘旗下4只基金的基金经理黄春雨。离职系“个人原因”,离职日期为2014年4月28日。

  此外,季末年末拉抬旗下持仓股票、打压对手重仓股的短线操纵、频踩地雷股等运作失当行为,尽管算不上违法违规,但也进入监管层的关注范围。市场的不断发展也催生出新的监控指标,据多名业内人士透露,管理层还提及债券市场利益输送以及利用专户隐藏身份等违法违规行为。

  从立案时间来看,黄春雨被立案调查时,仍未离职海富通,在市场传闻出现后,海富通发出其离职公告。目前,黄春雨已被取保候审,其被取保候审的原因目前尚未能得知。

  话题2:大数据能否定罪?/

  根据《中华人民共和国刑事诉讼法》第六十五条,犯罪嫌疑人、被告人有下列情形之一的,可以取保候审:可能判处管制、拘役或者独立适用附加刑的;可能判处有期徒刑以上刑罚,采取取保候审不致发生社会危险性的;患有严重疾病、生活不能自理,怀孕或者正在哺乳自己婴儿的妇女,采取取保候审不致发生社会危险性的;羁押期限届满,案件尚未办结,需要采取取保候审的。

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