华宝兴业国内投资部总经理牟旭东,揭密五种老鼠仓运作模式

  财信网(记者
赵琦薇)他是一名80后基金经理,却拥有着同龄人罕见的沉着冷静;他曾经专攻汽车、机械、电力设备等传统行业,如今却对新技术和新商业保有极高的敏感度;他不追“白马”,不求“黑马”,独树一帜苦寻“灰马”。他,就是被誉为“调研第一人”的周伟锋。

  在金融危机之后,政府采取了4
万亿的投资刺激计划,造成了目前通货膨胀率高企,只能通过不断紧缩,回收过量的货币。目前不断的提高存款准备金率和不断地加息就验证了这一收缩过程。而另一方面,之前过量的货币又导致物价“刚性”上涨。

威尼斯手机娱乐官网 1五种老鼠仓运作模式

  调研第一人

  同时,房地产的限购政策将会导致一、二线城市的交易量不断萎缩,影响到未来的房地产投资,并进而收缩了部分派生需求。

  近年重大内部交易案件

  “去年我调研的公司算起来不下百家。不调研,没有经过行业内部和行业外部的多方、反复论证,我怎么敢重仓呢?”周伟锋对大众证券报和财信网记者如是说,“常有投资者询问我的投资风格,其实我觉得投资风格没有好坏之分,只有是否适合市场特点,勤奋的态度和良好的心态比运气更重要。”

  因此,未来一段较长的时间内中国经济和A
股市场可能呈现复杂的箱体整理格局。加之,大小非的解禁和创业板的快速巨额融资,使得弱市平衡中的股票市场平添了一种不确定性。

当事人身份操作标的获利情况处罚
吕道斌前岷江水电董事长乐山电力亏损27.21万元罚款3万
马中文前光明家具董事长S*ST光明(旧名)获利9.86万元没收所得,罚款98632.34元
唐建基金经理新疆众和逾150万取消基金从业资格、终身市场禁入,没收老鼠仓获利和罚款50万元
季敏波券商副总裁兼投资管理部总经理景谷林业(旧名)53万余元有期徒刑3年,宣告缓刑3年,并处罚金60万元
李启红市长中山公用获利1980多万元有期徒刑11年,并处罚金2000万元
李旭利基金经理工商银行、建设银行获利总额约为1071.6万元有期徒刑4年,罚金1800万元,追缴违法所得1000余万元
马乐基金经理湖北宜化、中天城投等76只股票盈利1883万元一审被判有期徒刑三年,缓刑五年,追缴违法所得1883万元,并处罚金1884万元

  凭借着勤奋的态度和一股子冲劲,周伟锋在今年的牛市行情收获了不错的成绩。数据显示,周伟锋管理的国泰价值经典、国泰新经济两只基金的今年业绩均位于同类前列。其中,国泰价值经典今年以来业绩回报32%,国泰新经济今年以来业绩回报44.14%,均远高于同期业绩比较基准。

  在复杂的内外形势下,我们依然认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现于新兴产业、物流和内需消费。

  数据来源:公开资料 曾炎鑫/制表 张常春/制图

  比起牛市的成绩,熊市历练沉淀出的“财富”更让周伟锋觉得弥足珍贵。

  几千年来,人类的发展其实非常缓慢,一直处于农业社会,四百多年前出现的工业革命极大地提升了生产效率的历史。而信息技术的出现才几十年,却将人类的生产、生活的模式推入了一个新的境地。
大约在20年前,我们的“出门基本靠走,通讯基本靠吼,保安基本靠狗,取暖基本靠抖,洗衣基本靠手”。而如今,我们出现了一种全新的变化。而这种变化到来的迅速是在以往任何时期不敢想象的。
循环经济、智慧城市、信息技术应用?这一个个听着离我们生活似乎遥远的词汇,则在现实生活中演变成了物联网、新能源汽车、机器人、智能手机、平板电脑等实实在在的物件,可以触碰,可以感受。

  编者按:资本市场自建立起,内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等行为屡禁不绝。近年来,监管层利用大数据排查这一利器,在资本市场掀起一场声势浩大的监管风暴。  

  “我2008年7月来到国泰基金[微博]担任研究员,没想到碰上了一轮熊市。”如今,回首那段经历,周伟锋觉得收获匪浅,“学到了不少东西,现在在把握一些新兴投资机会的时候,会很注重规避风险;看到一些行业的股票估值很便宜,但整体趋势一路向下,就不会长期持有。”

  在新兴产业之中尤以信息技术的变革最为耀眼。“移动互联网”的出现使得商业模式出现一轮又一轮的创新,具有互联网功能的移动终端正在大量涌现;同时,显示器技术的革命让平板化、轻薄化、人机互动成为特点,未来的终端将出现更大变革;“云计算”的出现更将大量的存储置于后端;语音输入的流行将使人类感受到科技的便捷与美好。由此,将带动显示器、连接器、语音输入、软件、地理信息运用等一系列公司的增长。那些有着独特技术壁垒的公司将迎来重大的投资机会。股票市场本质上是基于未来预期的一个交易市场。在这场滚滚而来的科技革命的潮流中,股市一定不会等闲视之。科技的渗透,让城市和我们的生活变得更美好。而笔者坚信,把握科技变革中的龙头公司,一定会让基金净值取得超越。

  在繁多的案例中,证券时报记者抽丝剥茧,筛选出最具代表性的五大“老鼠仓”模式。

  投资是一场越野长跑

  物流行业作为制约国民经济增长的短板,目前正不断受到国家政策的鼓励。传统的低效率高能耗的物流模式,随着铁路运能的释放,以及“多式联运”、“海铁联运”、“定点班列”的出现,无疑将迎来一次生产方式的重要革命。

  证券时报记者 张欣然 曾炎鑫

  都说选股难,难于上青天。但在周伟锋这里,选股似乎是一件水到渠成的事情。

威尼斯手机娱乐官网,  而内需的重启,将会使得那些有着“护城河”壁垒的公司出现稳定和快速增长的契机。因而,我们在配置中依然将着重上述几方面的投资。

  随着监管方式日渐成熟,各类违法者不断闯入公众视野,涉及的金融机构从业人士也越来越多。不少业内人士称,只要制度有漏洞,面对高额收益和相对低廉的违法成本,依然有各类金融从业者“前仆后继”。

  “我的策略是自上而下挖掘行业,自下而上选股。”他对记者介绍说,“股市更多是资金推动的波段行情,因此,我通常会先自上而下做出行业理解和前驱判断,然后再自下而上寻找业绩确定强、具有核心竞争力的绩优型高成长公司,以及估值相对便宜或者合理的个股。”

  经济结构转型的任务仍然任重道远;股改的重要成果——全流通已经大步向我们走来。作为投资人,我们仍需紧密把握政策走向、行业趋向,提前布局,长期为持有人创造收益。

  证券时报记者梳理近年曝光的案例发现,各类“老鼠仓”案件不仅牵连当事人的配偶、父母等亲人,还涉及他们的朋友圈、校友圈、生意圈等各类圈子。

  在挑选个股时,周伟锋更注重公司的基本面和股价的长期表现,侧重选股而非择时。

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  方法一:

  “投资是一场长跑竞赛,追求的长期竞争力与回报,所以,有时候为了长期业绩要舍得放弃一些短期机会。”他坦言自己的仓位中核心资产占整体资产的比重较大,配置的标的也相对稳健,持有时间通常在半年以上。

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  手握重金 获取先机

  正是凭借着对投资节奏的精准把握,周伟锋在管理基金期间,业绩连续7个季度位列行业前1/2。

  手握重金的资产管理人一直是资本市场瞩目的焦点,其中的佼佼者更是身兼资金和信息双重优势,他们的一举一动自然会引发市场的猜测和跟风。

  钟爱发掘“灰马股”

  资产管理人便是“老鼠仓”的高发地带,部分资产管理人一边指挥旗下巨资挥斥方遒,一边察市场之先机让私人账户提前精准踩点。

  价值和成长,白马和黑马,传统和新兴,面对市场上围绕这些不绝于耳的“争斗”,周伟锋显得很淡然。

  深圳某私募基金经理告诉记者,在”老鼠仓”的运作模式中,最常见的是投资经理以配偶、父母等亲人、朋友或第三人账户,先于或同步于自己所管理的基金建仓时点买入个股。

  “我的持仓结构里,成长股要多一些,但也很难看到估值偏高的品种。”他认为低估值和高成长在持仓标准中的重要性不分伯仲,面对传统和新兴的抉择时,他同样毫不偏执。“我希望能找到那些
‘老树开新花’的传统行业,和‘新苗发金芽’的新兴产业。”据了解,周伟锋担任行业研究员的时候专攻汽车、机械、电力设备等传统行业,但他在担任基金经理后并没有特别偏重投资于这些行业,而是选择了一种较为宽泛的行业配置策略。

  中国内地证券市场首个被查出的“老鼠仓”就是如此。2007年5月,上投摩根基金经理唐建以其父亲和第三人账户,先于基金建仓前买入新疆众和,获利逾150万元。最终,唐建被公司辞退、取消基金从业资格、遭终身市场禁入,同时被没收“老鼠仓”获利并罚款50万元。

  “我特别喜欢‘灰马股’”,面对记者疑惑的眼神,周伟锋进一步解释说,“白马股业绩比较明朗,但已经被市场充分挖掘,未来空间相对有限;黑马呢,可遇不可求,通常有较多的不确定性和波动性。只有那些基本面良好、估值和预期调整相对充分的‘灰马’成长股,未来才有望获得市场认同从而实现估值提升。”

  大多被曝光“老鼠仓”的投资经理人与唐建案的操作手法相似,包括南方基金原基金经理王黎敏、融通基金原基金经理张野、国海富兰克林原基金经理黄林,以及近年来引起高度关注的李旭利案等。

  业内人士承认,
基金内幕交易和关联交易这一顽症的原动力,和基金经理接近市场,具有比常人更多的个人获利机会有关。

  这方面,券商“老鼠仓”第一案的主角、西南证券前副总裁季敏波的手法更为典型。

  2011年4月,为了让“老鼠仓”能够低位吸筹,季敏波不惜用公司自营资金进行砸盘,在当日开盘集合竞价前,向交易员下达将西南证劵所持有的44.98万股景谷林业一次性全部清出的交易指令,让景谷林业上演了开盘后瞬间跌停的壮观场面,从而引起了监管层注意。

  2012年,季敏波被判处有期徒刑3年,宣告缓刑3年,并处罚金60万元。

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评论是一种美德,说点什么吧,否则我会恨你的。。。