银行基建看好还是看空,个人行为需要集体反思

  □本报记者 李良 上海报道

漫画 张大伟

  截至5月15日,成立仅三个多月的上投摩根中小盘股票基金收益率达到28%,这也使得该基金自4月20日打开申购以来,资金不断呈现净流入,基金规模增加了近50%。上投摩根表示,为控制规模,确保业绩,未来不排除暂停申购的可能。

  闫铮

  “老鼠仓”的再度曝光就像一条导火索,将表面风光无限的基金业背后深藏的隐忧一一浮现。职业道德与素养未能抵挡住资本市场的“暴富效应”以及巨额利益的诱惑,即便是最为富有的一个群体,依然难以克服人性中贪婪的一面。

  上投摩根中小盘股票基金经理董红波表示,中小盘基金封闭三个月后才打开,是因为首要目标是做好业绩,给投资者创造比较好的收益回报,而不是规模扩张。从打开申购的情况看,资金持续流入,而且个人投资者占比很大,说明基金的运作得到了投资者的普遍认可。

  近日,“最牛基金经理”王亚伟公开表示,明年最不看好银行和基建。对于这种判断,部分研究机构有着不同的看法。

  “老鼠仓”屡禁不止,究竟有着何种深层次原因?防范、打击“老鼠仓”,需要做出怎样的制度设计与完善?“个人行为”背后,是否应该有更多的集体反思?

  对二季度以及下半年行情,董红波表示更看重两方面的投资机会。一是那些确实出现回升趋势的行业,回升持续性越强、时间越持久,越应该重点关注;另一个方面,在流动性比较充分,经济出现回升的背景下,资源类企业、证券类企业的投资机会也值得重点关注。

  银行:坏帐增加PK估值偏低

  对于“老鼠仓”事件,在谴责声不绝于耳之时,或许我们还应该看到硬币的另外一面,在清除资本市场“毒瘤”之时,年轻的中国基金业正在走上更为阳光的发展道路。

  上投摩根中小盘股票基金于今年1月21日成立,2月23日打开赎回和定投,4月20日开放一般申购。

  在华夏基金2008-2009年投资策略报告会上,王亚伟表达了对银行股与基建行业未来的悲观预期。对于看空银行股,王亚伟的理由是,当前宏观经济处于下行阶段,各个行业的企业经营并不乐观,因此银行在未来一段时间出现坏账的概率大幅增加。

  ⊙本报记者 吴晓婧

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  对于这种说法,国泰君安银行业分析师伍永刚并不赞同,他表示,由于宏观经济存在的不确定性,坏账可能会出现,但是目前的股价已经反映了这种预期,实际情况不会有预想的那么糟糕,因此,银行股目前的估值偏低。另外,伍永刚表示,贷款利率单边下调的可能在下降,因此银行业盈利预期实际也被市场低估。

  “老鼠仓”现形

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  10月29日,银河证券在研究报告中也指出,一年期以内资产与负债重定价净利息损失减少;存贷款组合利差收窄趋势减缓;目前银行股市场估值水平普遍跌至2倍市净率以内,这些因素都说明,银行股在未来存在一定投资价值。

  继唐建、王黎敏之后,融通基金“老鼠仓”案的曝光再度引起各方的高度关注。

  据统计,近一个月内,给予银行业“推荐”、“增持”、“强于大市”等类似评级的机构还包括中信证券、招商证券、兴业证券、国金证券等。

  一个月前,证监会稽查局已对融通“老鼠仓”案立案调查,目前,基金经理张野为本次“老鼠仓”案主角被证属实,已被融通基金除名。

  基建:利好透支PK投资加速

  融通基金“老鼠仓”案的曝光,始于一名叫周蔷的神秘散户的投资神话被披露。

  相对在银行业上的分歧,双方在基建行业上似乎争议更大。王亚伟在谈到看空基建行业的理由时称,由于财政主导的4万亿内需刺激计划,短期刺激该行业,使该行业的周期进一步加大,即将未来均匀分布的业绩透支到现在,从而影响整个行业的估值。

  根据公开信息显示,2006年6月底,基金通乾和散户周蔷同时出现在新中基的前十大流通股股东名录中,2006年3季度末,基金通乾持股规模不变,周蔷则继续增持该股。值得注意的是,2006年4季度,融通基金旗下包括融通动力先锋、融通新蓝筹、融通巨潮100和基金通乾在内的4只基金大举进入新中基。于此同时,新中基股价大幅攀升,从2006年9月到2006年底涨幅逾50%。

  而中信证券认为,基建行业很有可能迎来最好的时代。11月18日,中信证券在研究报告中指出,在宏观经济面临下滑的趋势下,基础建设行业承担着保证经济增长的重任,目前一系列的投资计划出台,都预示着基础建设投资加速在即,基建行业有望迎来行业景气巅峰。

  2008年2季度,散户周蔷与融通新蓝筹再度同时位列广州冷机前十大流通股股东。2008年3季度末,周蔷没有进入十大流通股股东序列,基金通乾则大幅建仓升至广州冷机的第三大流通股股东,广州冷机则最终于11月重组成功,变身大豆加工企业,股价从此一路飙升。

  根据《证券日报》研究中心的统计,近一个月内,给予基建行业
“推荐”、“增持”、“领先大市”等类似评级的机构还包括招商证券、海通证券、安信证券、东北证券等。

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