信用贷款违法入市,银行理财商场面前境遇四个难题

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  有券商估计,到今年一季度末,银行理财资金通过各种渠道流入股市的规模已达上万亿,这显然还算是保守估计。

  理财的高级形态:财富管理

摘要:银行理财市场快速发展背后,也存在一些问题待解。相比热火朝天的A股,银行理财市场缺乏能与之竞争的高收益产品,且随着利率市场化进入收尾阶段,低风险低收益的产品可能受到极大冲击,同时,资产端的变化也极大影响了银行理财市...

  海通证券近几个月曾多次发布相关研报称:2014
年3 季度,金融机构新增存款出现了近10
年来的首次下降;与之相对应的,各类资产管理子行业都在野蛮生长,其中增长最快的就是通道业务,而这就不得不提及银行理财。截至2014
年末,银行理财规模约16 万亿,全年增长约6
万亿,是当年发展最快的资产管理业务。

  银行理财市场面临三个问题

  虽然一般理财业务向财富管理转型是必然趋势,但这个过程并非一蹴而就。“刚性兑付”的观念以及银行业的保守形象并没有完全打破,因此在向财富管理迈进的过程中,风险控制与信息披露的重要性也不容忽视。

  从收益上看,伞形信托及结构化信托、券商资管、基金专户的收益率约在7%-8%,两融受益权收益率约6%,打新基金收益率约15%。

  (作者系普益财富研究员)

  财富管理并非一般理财产品销售的升级,更多是一种以客户为核心的综合性服务,要求理财机构能够更多样化地满足客户需求,因此银行在做财富管理的时候将会更多与其他业务形成交叉、互补与嵌套。近期,民生银行武汉分行在全省下辖的300多家社区网点大力推广二手房交易配套服务。即对交易过程中的监管资金进行冻结,保障交易双方资金安全的同时,从中获得沉淀资金,用于进行资产配置。但考虑到冻结资金时限的不确定性,银行可能会更多的考虑将该资金投放于更加开放灵活的基金类产品。资金规模与时限的不确定性考验着民生银行的动态流动性管理能力,其需要根据不同的情况及时调整管理目标。分析民生银行的这项业务,仍有许多困难需要克服,比如,银行相对于传统二手房中介缺乏相关程序运作的经验等。

  另一个途径是以银行理财资金做配资、通过与各非银金融机构合作曲线入市。

摘要:财富管理 与一般 理财
业务最大的不同是,一般理财业务是以产品为中心,目的是更好地销售自己的理财产品,且提供服务的主体局限于
商业 银行
所提供的传统业务与中间业务;财富管理业务则是以客户为核心,目的是为投资者设计一套适合自身的财务规划,同时从...

  银行理财市场快速发展背后,也存在一些问题待解。相比热火朝天的A股,银行理财市场缺乏能与之竞争的高收益产品,且随着利率市场化进入收尾阶段,低风险低收益的产品可能受到极大冲击,同时,资产端的变化也极大影响了银行理财市场。流动性宽松的背景下,可投资资产的收益率持续下降,倒逼理财产品收益率下滑,而部分“优质资产”的风险则开始暴露。

  在各路资金的追逐下,主板市盈率目前已超20倍、中小板市盈率超过80倍、创业板市盈率更是接近150倍。根据交易所公布数据,截至2015年6月9日,沪指收于5113.53点,A股总市值与一年前相比增长了近两倍,创历史之最。

  银行理财市场现阶段主要面临的三个问题。

  财富管理与一般理财业务最大的不同在于,一般理财业务是以产品为中心,而财富管理业务则以客户为核心,目的是为投资者设计一套适合自身的财务规划,提供服务的主体更多,不仅限于银行。比如,近日,浦发银行(行情18.43
停牌,咨询)总行对外推出“财智组合”业务。“财智组合”以该行银行理财产品和该行代理销售的基金证券产品为主,根据不同客户的需求与特点,为其设计相匹配的产品组合。该产品最“激进”的一类中,权益类资产投资占比高达80%,风险程度较高,与之对应的则是高收益性。此项投资服务弥补了银行“高风险—高收益”类产品的缺失。“财智组合”成功之处在于浦发银行将其定位为一种服务而不是单一产品,其“因人而异”的个性化、差异化服务是当前理财市场所欠缺的,也是投资者的需求所在。不过,作为新兴的服务,“财智组合”也存在一些缺陷,主要是所能提供的组合类型还较少,并不能完全提供“因人而异”的服务。

  海通证券的研报认为,银行理财核心竞争力在于其超高预期收益率。根据生命周期理论,只有当理财和存款的比值达到50%以上才会进入成熟期,目前理财和总存款的比例为15%,理财对存款的替代是大势所趋。过去存款为王的时代,银行资金和股市完全绝缘。但在理财为王的时代,理财65%以上资金都配置在标准化资产(包括股债)。

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  “信托、公募基金子公司、券商资管、阳光私募,都可以发这种结构化产品,按1:N的比例设计后找银行去对接资金。”前述券商资管经理表示,“做优先级的银行的钱,要找还是很容易的,毕竟还是会有人买理财产品。但最近这段时期,想做劣后级的越来越多,因为股市火爆,大家都想直接入市。毕竟优先级的出资者一年就拿6-8%的固定收益率。”

  财富管理并非仅是单独的一般理财产品销售的升级,更多的是一种以客户为核心的综合性服务,要求理财机构能够更多样化地满足客户需求,因此银行在做财富管理的时候将会更多与其他业务形成交叉、互补与嵌套。近期,民生银行武汉分行在全省下辖的300多家社区网点大力推广二手房交易配套服务。银行零中介费做二手房交易并非新鲜事,早在2010年就有商业银行开展了相关业务,不过并没有大力推广。主要是因为当时银行做此业务的盈利点主要是来自买方贷款收益,如果购房者买房不需要房贷或者想在自己制定的银行办理贷款,那么银行的高成本将为自身带来较大的压力。而民生银行则对交易过程中的监管资金进行冻结,保障交易双方的资金安全的同时,从中获得沉淀资金,用于对客户进行资产配置。考虑到冻结资金时限的不确定性,一般封闭期较长的理财产品很难满足银行对该笔资金的运用,银行可能会更多的考虑将该资金投放于更加开放灵活的基金类产品。同时,由于资金的规模与时限的不确定性,民生银行的动态流动性管理能力也将受到极大考验,民生银行需要根据不同的情况及时调整管理目标。

  单一的固定收益特色的银行理财产品已不足以应对市场变化。笔者认为,银行理财市场的下一站是财富管理。

  此时,一个叫做“杠杆牛”的名词频频出现在中国股市中。

  财富管理服务使得较为“鸡肋”的二手房中介服务焕发“第二春”。但是单从民生银行的这项业务上讲,仍有许多困难险阻需要克服,如银行业相对于传统二手房中介缺乏相关程序运作经验等。但不可否认这是民生银行向发展财富管理的一种积极的尝试。

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