老鼠仓案处罚总体偏轻,马乐老鼠仓黑金路线浮出水面

  理财一周报:您曾做了8年的基金经理,到现在也做了4年投资总监,这两个位置您可以讲一下有什么区别吗?有什么不同感受?

  华润深国投-尊享5号在银邦股份上也可能获益不菲,该股从2012年7月18日上市到2013年1月中旬,从最低的16.09元上涨到24元左右,期间有约50%的涨幅。

  基金经理炒股可能带来的利益与“老鼠仓”带来的利益是不可同日而语的。基金经理靠炒股获利是一件有风险的事情,但“老鼠仓”因为有投资基金“保驾护航”,其获利基本上是有保障的。所以即便《基金法》允许基金经理炒股,但仍然很难挡住“老鼠仓”的诱惑。

  理财一周报:这12年您经历了多次牛熊转化,业绩非常稳定,能跟我们分享您的投资秘诀吗?

  不过在马乐涉嫌“老鼠仓”被曝光后,在大盘微跌近1%的市况下,中小盘股领跌A股,期间,中小板指数、创业板指数跌幅分别在3%和2%左右。而涉嫌“老鼠仓”建仓的上述个股跌多涨少,部分个股更是出现暴跌,其中迪威视讯、翰宇药业、银邦股份、众生药业跌幅最狠,3个交易日分别累计下跌逾6%。

  首先要改变现行的基金管理费旱涝保收的收取办法。收管理费的做法,割裂了基金公司、基金经理与基金持有人之间的利益关系,基金经理不用对基金持有人的利益负责。也正因为如此,基金经理就可以拿自己掌管的投资基金来做人情,甚至进行“老鼠仓”交易。可以说,管理费旱涝保收的收取办法为“老鼠仓”的滋生创造了有利条件。

  基金行业从成立的第一天所受到的监管就是最严格的,我想这么多年来,尽管行业发展中出现过一些风波,但在整个行业里,在所有的金融子行业里,我相信基金业发展还是最健康的。

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  此外必须追究基金公司责任。对于“老鼠仓”案,基金公司往往将其归结为基金经理的个人行为。实际上,“老鼠仓”的出现,基金公司负有不可推卸的责任,至少存在用人不察、监控不严、教育不力等问题。所以,对于“老鼠仓”案的出现,必须追究基金公司的责任。

  林彤彤:如果拿私募和公募对比的话,肯定需要更长时间去比较,至少需要5年以上去比较。

  从股价来看,在2011年中期前后,誉衡药业有一轮从最低20.2元到29元左右的上涨行情,华润深国投-尊享5号在誉衡药业上赚了不少。

  其次对“老鼠仓”的当事人要从重查处。虽然最近几年管理层查处了多起基金经理“老鼠仓”案,但在处罚上总体偏轻。如在首例“老鼠仓”入刑案中,基金经理韩刚被判有期徒刑一年,没收其违法所得并处罚金31万元。这样的判罚显然没有震慑力。

  理财一周报:您觉得基金行业这12年来最大的进步在哪里?

  马乐10亿元账户的“老鼠仓”或藏匿在上述类似的机构账户中,而千万元的小“老鼠仓”则被媒体暂时锁定在一个名为“赵秋怡”的自然人账户身上。据报道,该自然人账户在2012年二、三季度,与博时精选几乎同步出入誉衡药业、众生药业、迪威视讯3只个股。

  “老鼠仓”在中国股市屡禁不止,归根到底在于现阶段的股市制度给“老鼠仓”提供了滋生机会。因此,要铲除“老鼠仓”就必须从现行的股市制度着手。

  理财一周报:您那时候做研究员,主要的研究方向是什么?

  操作路径日渐清晰

  公募基金再曝“老鼠仓”,这无疑是一件发人深思的事情。毕竟从今年6月1日起,《基金法》已放开了基金经理及基金从业人员炒股的管制,基金经理只需要做好申请与备案工作,就可以名正言顺“开小灶”。但就是在这种环境下,基金经理还是开设“老鼠仓”,并且越搞越大,这足以表明,允许基金经理炒股,与清除“老鼠仓”是两回事。

  不过近年来,公募基金人才流失已成为行业内最令人头疼的问题之一。明星基金经理公转私,造成基金经理青黄不接,而80后基金经理临危受命,火线上场,又遭受基民的质疑。

  誉衡药业2011年半年报显示,博时精选和华润深国投-尊享5号同时新进入该股十大流通股东,分别持有628.52万股和95.84万股。此外,新都化工、银邦股份2012年三季报则显示,上述两只基金也是同时新进入这两只股票的十大流通股东。

  □皮海洲(财经评论员)

  第二,为什么说需要良好的心态?因为这个市场,不是说你非常用功,研究很多,获得足够的信息,做出的投资判断决策就是对的,往往市场在很多时候跟你想的相反,这个时候我相信每个基金经理都有很强的责任心,一旦市场变化趋势跟自己想法截然相反的话,我相信他的心态会受到很大的冲击,甚至更多的情况下在这种心态不稳或者在很大的压力状况之下,往往做出的决策可能会很差。我觉得只有一个比较好的投资心态,才能够令你在压力之下或者在业绩不好的情况下还能够做出一个比较客观、准确性比较高的投资决策。

  本周基金圈最热闹的事情便是博时精选基金原基金经理马乐的“老鼠仓”案,随着两个可疑账户的逐渐曝光,马乐的操作路径日渐清晰。

  近日,又一件基金经理“老鼠仓”案浮出水面。通过深交所交易监控系统的监控,有一个资金总量达10亿元的账户,与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜,还查出了另外一个隐秘账户,该账户可能由博时精选原基金经理马乐间接控制,账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。如果事情属实,这将是公募基金史上最大的老鼠仓。

  团队业绩方面,我需要考虑的事情就不仅仅是我自己所管理的基金业绩,而是怎么样令整个公司的所有基金或者所有基金经理的业绩都能保持在一个相对比较好的水平,并且比较稳定。这跟公司文化、跟我个人的风格也比较相关,我们比较关注中长期的情况。

  天相统计数据显示,2011年4月12日到今年6月21日,名为华润深国投信托有限公司-尊享权益灵活配置5号资金信托的阳光私募与博时精选,同时出现在4只股票的前十大流通股东中。其中,2只是中小板股票,分别为誉衡药业和新都化工,另2只分别为创业板股票银邦股份、主板个股浪莎股份。

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  当然,我也非常喜欢这份工作,这么长时间以来,我想不可否认我们这个行业相对其他行业来说收入还是有一些优势,这是原因之一;但还有一个很重要的
原因,这么长时间没有离开这个行业,我还是很喜欢这个行业,因为这个行业的魅力就是变化特别快,也就是说需要天天逼着你进行自我提升,每年、每月、每周,甚至每天你都必须不断关注新的东西,学习新的东西。我觉得是自己对这个行业的喜爱使自己能一直在这个行业里做下去。

  最近,深交所的交易监控系统查出,有一个资金总量达10亿元的账户,其仓位特别是小盘股的仓位,与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜,还查出了另外一个隐秘账户,该账户可能是由马乐间接控制,账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。也就是说,马乐涉嫌向上述两个账户进行利益输送。

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  汇丰晋信相对而言在管理方面是更多地接近外方或者说接近汇丰的风格。它和其他基金公司的不同之处,第一,在分红方面会特别严格,当然我首先要声明,其实国内的基金公司分红也做得非常优秀,但作为合资公司,外方的管理理念会要求在已经是合理或者优秀的情况之下,再进一步严苛一点,甚至有点不近人情或者不合乎常理。第二,国内的基金公司在对中国资本市场的理解方面,从投资角度来讲的话,投资风格和投资理念确实有一些优势。毕竟每个市场的成熟度不同,每个市场的投资者、规则等各方面都不同,我觉得国外是有很多先进的理念、先进的管理方法,但是绝对不能完全照搬过来。毕竟市场不一样,如果国外的东西完全不加修饰、不加改善照搬到国内来,在实际操作上不一定完全合适。

  信息时报综合报道(记者
叶静)虽然此前早就有传言公募基金给私募基金“抬轿子”,但是一直没有真凭实据,但随着史上最大“老鼠仓”案博时精选基金原基金经理马乐10亿元黑金案的抽丝剥茧,此传言逐渐被坐实。

  林彤彤:合资基金跟国内基金公司的区别不仅仅体现在股东方面,其实归根结底体现在一个管理方面,管理层的构成或者管理风格、管理模式,这才是合资跟非合资的主要区别。

  此外,有多个券商的客户信用交易担保证券账户也出现在博时精选重仓股的股东名单之列。其中,以银河证券客户信用交易担保证券账户出现的次数最多,涉及的股票包括誉衡药业、建研集团、福瑞股份、翰宇药业、中天城投等。

  但我个人一直理解,不仅在中国这种新兴市场,甚至在国外比较发达的资本市场,资本市场最大的魅力肯定是在于它的成长性。这个解读当然不是一天两天形成的,而是经过几年才逐渐形成的,我心目中理解的价值投资更多是建立在一个上市公司的成长性的基础上,我对所谓的PE或者PB或者蓝筹公司等等,并没有特别关注,因此我没有对投资者讲只有这些才是价值投资。我自己觉得资本市场最大的魅力在于成长性,我个人的观点就是成长是最大的价值。

  在新都化工投资上,华润深国投-尊享5号很可能出现亏损,2012年第三季度到第四季度,该股从11元左右下降到9元左右。在浪莎股份的投资上,该机构投资期间,其股价处于振荡中,难以判断盈亏情况。

  理财一周报:基金业经历过高速增长,您觉得目前的行业浮躁吗,对于基金行业的人才流失,您怎么看?

  从公开信息推算盈亏情况来看,华润深国投-尊享5号在誉衡药业和银邦股份上有较大幅度的盈利,在新都化工上有所亏损,在浪莎股份上的投资难以判断盈亏。

  林彤彤坦承在投资上与王亚伟的取向不同,实际上,如果从业绩相对稳定的角度来看,林彤彤并不落下风。

  有两股出现较大盈利

  印象很深的是2003年那一年,整个公司的业绩是1998年成立以来最差的一年,当时几乎一天一个会,那时我第一次觉得干这份工作的压力真的特别特别大。

  林彤彤:做基金之后,我的第一感觉是蛮辛苦的,这种辛苦肯定不是来自于体力上,其实更多是精神上,精神上这种压力越来越大,从1998年进华安基金,一直到2006年我离开,整体来讲,华安基金当时一直名列前茅,我觉得应该和华夏基金并列,属于最好的基金。

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