5月减持债券6月赎回债基,买基金不能光听别人说

  证券时报记者 程俊琳

  来源:私募排排网研究中心

  每经记者 别冶 发自北京

  “听我单位的小王说,某某基金真的不错,要不我们也去买点?”

  ——90.32%私募基金管理人看涨六月国内A股

  银行对于债券的大量增持带动的债市反弹行情,自5月下旬开始步入调整期,债市“下坡路”态势难改,致使基金继续从债市中抽身,统计数据显示,整个5月份,基金、券商两类机构持有债券的绝对规模仍然延续了前四个月的下降趋势。

  这是很多新基民在买入基金前的一个经典场景。众所周知,基金有很多的种类,不同种类的基金品种风险收益特征有很大的区别。有的时候,适合这个人的产品,对另一个人却是一个极大的心理挑战;同一个产品,同一类人,买入的时间不同,持有时间长短不同,感受也会大大的不同。

  近半年以来,国内A股可谓是如火如荼,火爆行情是一浪接一浪,板块的轮涨以及热点的切换,使沪深300指数从十二月初的1823点涨到五月底的2759点,涨幅达50.81%。五月份的行情基本是只赚指数不赚钱的行情,随着大盘蓝筹的补涨,沪深300指数上涨了5.21%。对比上一月的表现,私募经理们在五月份的表现显得更为谨慎,跑输大盘者占了三分之二,。回顾四月份的调查问卷,近半私募基金管理看涨五月行情,到今天看结果,指数是涨了,但产品的表现却不尽人意。据私募排排网研究中心不完全统计的231个非结构化私募证券投资产品中(同比上期新增了29个),五月份国内阳光私募产品的整体平均收益为2.16%,跑输大盘3.05%之多。从产品的净值变化不难看出,大部分私募管理人依然成为了小牛市的看客。

  同时,步入6月,又出现了基金公司赎回债基的新情况。昨日,申万巴黎基金宣布赎回旗下债基。同时,业内人士担忧,债券基金今年的赎回压力将明显增大。

  针对这种现象,监管部门要求基金公司以及销售机构在进行销售时必须考虑到投资的不同投资需求,提供合适的产品,这就是《基金销售适用性原则》的核心内容。基金公司以及相应的销售网点已经推广普及了该原则的配套内容,在投资人购买基金之前会进行相关测试以确定投资者的风险承受类型,从而进行推荐。当投资人的风险承受力水平与其准备购买的基金风险收益水平不匹配时,销售机构会提醒客户该产品已经超越了其风险承受能力,建议客户重新考虑。

  六月私募调查:90.32%私募基金管理人看涨六月国内A股

  5月基金减持债券

  浦银安盛有关人士表示,从参加公司销售适用性测试的客户来看,存在着自我认知与实际风险收益承受力水平不相符合的个例。这一情况在从来没有投资过股票市场或股票基金的投资新人中表现更为明显。一些有股票投资经历的投资人,对于自我的认识与自己实际的风险承受能力水平比较相符合。因此,建议所有基金投资人,尤其是新入门的基民,应该在选购基金前,进行“销售适用性测试”并了解自己准备购买的基金品种是否与自己的风险承受力水平相当。目前,不仅在多家基金管理公司的网站、网上交易系统里可以做到这个测试,不会上网的新基民也可以在各银行的理财柜台购买基金前,被要求进行相关测试。

  随着大盘蓝筹的轮番表现,大盘节节创出新高,但个股表现却不尽人意,二八现象严重。在这种只赚指数不赚钱的行情里,私募管理人如何看待六月份的大盘走势呢?同时对于IPO的重新开闸以及公募基金“一对多”业务的正式展开,各私募管理人将如何看待和采取什么样的措施应对呢?

  来自银河证券的统计数据显示,5月末,债券市场总体托管规模为156257.73亿元,较4月末上升3114.68亿元,债券托管量的单月增量仅略低于4月份的水平,超过1~3月的增量总和。5月份内记账式国债的规模增长最快,近1000亿元,比前四个月的总和还多。尽管债市整体规模在扩张,但基金、券商两类机构持有债券的绝对规模仍然延续了前四个月的下降趋势。国债和短期融资券是基金和券商5月份重点减持的品种,企业债则是两类机构小幅增仓的品种。商业银行仍是债券供给的主要承接者。

  对于已经购入过基金的基民来说,也应该定期重新检查自己过去的回答,比如每年检查一次,目前很多基金公司网上提供这个功能。

  针对这些问题,私募排排网对31家全国顶尖私募管理人做了问卷调查。调查结果显示,90.32%的管理人仍然对股市充满信心,继续看涨六月;
仅9.68%的受访者认为股市将横盘整理;竟无一私募基金管理人看空六月行情。另一方面,针对IPO重新开闸这个问题,是否对A股造成大幅下跌,结果显示,在这31家受访人当中,74.19%的管理人表示IPO的开闸并不会影响A股的长期发展趋势;而25.81%的管理人表示将会影响投资者的信心,担心会造成A股的下跌。针对最近关注率较高的“一对多”业务,是否会分流私募的高端客户以及是否会给私募带来压力?调查显示,64.52%的受访者认为,“一对多”的实行,并不会分流他们现成的高端客户,35.48%担心“一对多”会分流他们的部分客户。至于“一对多”是否给私募管理人带来压力呢?58.06%的受访者认为不会给他们带来压力,有信心做好竞争的准备。32.26%担心会给他们现成的业务带来压力,而9.68%表示不能下结论,仍须有待观察。如下图所示:

  对于债市,不少基金公司内部人士认为,今年的债市难有强劲表现,但仍存在结构性机会。相对于债市,股市的机会更多些。事实上,今年发行的债券基金多以偏债型基金为主。

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  北京某债券基金基金经理就曾明确表示,“今年的股市会让债券基金更加有利可图,发行偏债基金主要是还是看好股市。”同时,从市场的反应来看,偏债基金极受"宠爱",发行势头仍令今年发行回暖的股基无法匹敌。

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  近期,债券市场进入调整状态,招商证券分析师陈宝强认为,由于未来保险和基金公司的债券投资需求仍将低迷,而主力机构商业银行因2季末的信贷扩张压力,银行配置需求将会削减,此轮债市的阶段性反弹已接近尾声。

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  债基今年赎回压力大

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  昨日,申万巴黎基金宣布,公司决定于2009年6月11日赎回公司以固有资金投资所持有的申万巴黎添益宝债券基金1999.9万份。此外,今年5月初,大成基金将其持有的大成债券C和大成强化收益两只债基赎回,并于5月中旬买入大成沪深300、大成精选增值及大成景阳领先3只股基。

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