杨骏去世,非公募集合理财行业周报

  国金证券基金研究中心 张剑辉 张琦

  赵娟

图片 1

  市场结构性特征明显,FOF型产品表现较其他券商集合理财突出。

  公募基金界又一位赫赫有名的大牌基金经理离开了。

晓扬投资创始人杨骏

  上周A股市场高开高走,股指一路震荡上扬。大盘蓝筹股全线领涨,暂时取代中小盘股成为市场的热点,前期滞涨板块成为亮点。22个大类行业指数除传播文化外均上涨,金融保险、地产、金属等大市值周期性板块领涨。偏股型券商集合理财产品整体小幅上涨,仅少数超越大盘。债券市场窄幅震荡,国债、企债指数小幅下跌,债券型券商集合理财产品多数保持上涨。

  上个月底,交银施罗德基金管理公司的投资总监李旭利
“因个人原因”辞去肩负的职务,目前正在家休息。而李旭利即将加盟私募基金的传言,再次引发基金业界对公募基金人才流失问题的议论。

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  沪深股指继续创新高,上证指数收于2753.89点全周上涨4.59%,深证综指收于917.21点上涨4.02%。股票型开放式基金净值加权平均上涨了5.01%,混合型开放式基金净值加权平均上涨了4.2%,封闭式基金价格涨幅平均为4.26%。

  事实是,公募基金业内曾经风光一时的明星基金经理阵容,如今只剩下华夏基金王牌基金经理王亚伟这个“光杆司令”。

  早报记者 肖莉 

  上周偏股型券商集合理财产品几乎全部上涨,平均收益率为2.54%,混合型券商集合理财产品平均净值增长率为2.47%,FOF平均净值增长率为3.49%。股票型产品均未超越大盘,涨幅居首的是国信金理财价值增长。该产品近几周连续涨幅第一,表现出色。混合型产品上涨最多的是光大阳光,上涨了5.19%,超过了大盘涨幅。一贯收益率波动最小的FOF型产品本周表现比其他两类产品更突出,超越大盘涨幅的产品有4只——华泰紫金2号、广发增强型基金优选4号、南京神州1号、国信金理财经典组合。相对来说本周公募基金整体业绩较私募更为突出,因此以公募基金为投资标的的FOF产品更容易获得比股票型和混合型券商集合理财更突出的业绩。

  交银失爱将

  上证指数还未迈过3000点,国内私募元老级人物杨骏离开人世,他曾放言的“6000点是这辈子再也见不到的点位”,成为“现实”。

  债券市场窄幅震荡,债券型开放式基金净值加权平均上涨0.32%,债券型券商集合理财产品收益率为0.37%。国信金理财4号、国元黄山1号、光大阳光5号涨幅超过1%,其他债券型券商集合理财产品收益都在较小的区间内变动,个别产品净值微幅下跌。

  6月12日,李旭利接受本报采访时,坦然承认辞职一事,并表示,目前正在休假。

  投资大佬大多身体欠佳

图表 1 :券商集合理财产品最新净值增长率

  2005年,李旭利加入交银施罗德基金任投资总监。李旭利先后管理了交银施罗德稳健和交银施罗德蓝筹两只基金,尤其在宏观研究和大趋势判断上著称,并打造了交银施罗德重视宏观研究的投资团队和理念。

  晓扬投资昨天挂出杨骏的讣告称,前君安证券有限公司总裁、深圳晓扬投资管理有限公司创始人杨骏,因病于6月22日14时55分,在上海逝世,享年44岁。6月26日上午9:30,在上海龙华殡仪馆举行遗体告别仪式。

管理人

  2005年李旭利曾大胆预言,“几年之后,我们将俯瞰今天的历史低点”;2006年5月,李旭利公开提出“千金难买牛回头”;2007年9月,李旭利写下“致交银施罗德蓝筹股票基金份额持有人的一封信”,提醒其基金持有人“中国股票市场的估值水平已经逐步脱离企业基本面的支撑……”

  杨骏是上世纪90年代中国资本市场上叱咤风云的君安证券老总。在国内的私募界,杨骏绝对可谓“响当当”。很多至今非常活跃的私募精英都出自杨骏门下,如东方港湾的但斌、天马资产管理公司的康晓阳等。

产品名称

  目前,交银施罗德旗下已有12只基金,资产规模接近600亿元,在业内排名第13位,今年以来,交银施罗德旗下基金平均业绩也保持在业内上游水平。

  杨骏离世,公、私募界都震撼不已。各大投资论坛、私募投资网站,纷纷挂出纪念文章。闻名中国的私募大佬但斌,昨天在其博客发文《斯人走好》追忆杨骏,不少投资者在公司网站表示,希望其资金管理者能“保重身体”。

更新日期

  对于交银施罗德的总经理莫泰山来说,李旭利是他的臂膀、有力的助手。但是,莫泰山并没能留住他这位昔日的大学和研究生同学。

  国内投资界“大佬”大多身体欠佳,上投摩根投资总监孙延群,早前已因胃病向公司请长假。而关于他请辞的说法,在投资业界内也一直流传。

单位净值 ( 元 )

  交银施罗德公司内部的人士,在对本报谈及李旭利的离开时,都表示惋惜,并用“功成身退”来表述他的离开。

  事实上,眼下国内基金经理大多周末无休,看报告、调研、开会几乎是生活的全部,希望提早退休的基金经理不在少数。“英年秃顶和白发最多的,一定是投资经理这个职业”,这可算是国内投资业人士的一个口头禅。

累计净值 ( 元 )

  对于这位明星基金经理的去处,业内流传多个版本,或转投其他合资基金公司或转投私募。李旭利表示:“目前还在静默期,未来还没有打算,是休息还是创业,一切皆有可能。”但他也强调,“再为别人打工的可能性不大。”

  因“君安事件”转私募

周净值增长率

  6月12日,离开后的李旭利在电话中对本报直言,现在很享受一觉睡到自然醒的感觉,“前几年是一种责任感,后来不知道为什么天天要去上班。”

  杨骏曾因“君安事件”名噪市场,也因该事件“沦落”私募。

投资类型

  孤独王亚伟

  1989年,杨骏从大连理工大学毕业后,在深圳招商局投资公司做投资和企业分析。一年后,杨骏转到深圳特区证券公司,先任总经理廖熙文的秘书,不久转做发行承销业务,任投资银行部总经理。1991年底,时任深圳证券管理委员会发行部处长的张国庆创办了君安证券。杨骏受邀加盟,前后主管发行、交易、投行、研究、并购,数年后出任君安证券总裁。

国信证券

  “如果多数人都选择离开,现在王亚伟才是少数派。”一位转投私募的基金经理称。“王亚伟为什么不离开”、“奇怪的王亚伟”反成为这些选择离开的基金经理们感兴趣的话题。

  君安证券曾是中国最大的券商之一,设立之初,由包括军队企业在内的5家国有企业投资,注册资本仅5000万元。到1997底,其总资产已达175亿元,利润7.1亿元,在国内名列第一。

国信金理财价值增长

  孤独者必然有独自一人的痛苦。在公募基金的大环境里,承受的压力王亚伟也不能避开。现在“王亚伟独门重仓股”已成为市场上特有名词,选股独到或者说另类让王亚伟显得神秘又饱受争议。

  其实,君安证券早在1996年就已通过一系列复杂的股权安排,变成一家由公司高层经理人员持股80%的私人股份公司。巨额的君安资产大部分悄悄流入董事长张国庆、总经理杨骏荷包中。1998年,该事件被正式调查,轰动一时。

20090605

  5月份,王亚伟管理的基金业绩出现些许波动又再度成为业内话题,“他被架在上面,只能做第一的位子,这是什么样的压力啊。”上述私募基金经理感叹。

  明星私募但斌昨天在博客中对杨骏赞誉有加。他说:“我的搭档钟兆民先生是杨总破格从投资襄理(经纪人)直接提升为当年君安全国最大营业部的总经理,能有此魄力的恐怕也只有杨总裁了,而我曾经工作过的君安证券研究所也是杨总力主成立,开创了国内券商研究的一代先河。”

1.0318

  今年年初,王亚伟在少有的公开言论中谈到要承受的孤独和压力:“每个行业或者说每个时代都有它的局限性,但这些局限并不能成为替自己开脱的理由,而恰恰需要在这些局限上寻求突破……基金经理的独立思考就显得弥足珍贵,这取决于你把为投资者理财看作是一个职业还是一项事业,如果你觉得它是事业,想有所追求,那么这个过程中,你就会多付出,不断地思考,不断地总结,而且要承受压力和孤独……”

  但斌称,当年杨骏的梦想,是把君安证券打造成一个世界顶级的投资银行。如果不是1998年爆发的“君安事件”,与张总一同失手MBO(管理层收购),或许中国最具竞争力的证券公司将展露国际舞台。

1.4552

  现在的王亚伟也经历过起起伏伏,而他的投资策略背后是华夏基金超过100人的投研团队的支持,王亚伟曾表示,8小时之外其实不看股票。

  曾对A股充满信心

4.20%

  “个人的取向和事业心更大程度上决定基金经理的去留,明星基金经理的流失在私募市场快速发展阶段难以避免。”德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春称。

  2001年,杨骏“重出江湖”,成立晓扬投资管理有限公司,主要投资香港股市,年收益超过30%。2006年10月,在股权分置改革进行了一年之后,晓扬投资开始进入A股市场。

股票型

  但是,从最初被称为基金业内“黄埔军校”的南方基金到至今基金经理几乎全班换人的长盛基金,人才流失也成为基金公司发展的桎梏。

  2006年,A股市场如火如荼。杨骏率先在平安信托发行了证券类私募理财产品平安晓扬信托一期。该计划最低认购金额为200万元,起始额在当时中国同类型的信托产品中最高。

中金公司

  谁来思考这些?

  杨骏一度对A股充满信心。2007年时,他曾说:“今后一二十年,我和我的团队只看中国。”  

中金股票精选

  是什么原因令交银施罗德失去了吸引力?或者说又是什么原因让肖华、江晖、田荣华、吕俊、石波、李学文,再到近日的王宏远、李旭利纷纷离开公募基金阵营?公募是私募基金经理的培训学校的说法不断得到印证。

  然而3年之后,杨骏却再度宣告离开A股市场。2008年,杨骏旗下产品净值不断缩水。晓扬投资管理的信托产品由私募机构淡水泉公司代为管理。

20090605

  一位私募基金经理感慨,国内基金经理的平均任期在一年半左右,如果从1998年第一只封闭式基金成立算起,目前基金经理已发展到第七代,但是最早的第一代基金经理早已淡出公众视野。放眼望去,昔日这些公募的明星老将仅剩华夏基金的王亚伟。

  转让后,有报道称,杨骏曾抛出中国资本界没人敢说的话:“6000点是一辈子都见不到的点位”。对此,但斌昨天给予驳斥,称“直觉告诉我这并非杨总的性格”,这样的判断“更不可能出自杨总之口,从我了解的杨总,他99%的概率不会讲这种有违常识的话,估计这又是某些好事者的肆意杜撰”。

0.7751

  与国内基金经理不足2年的平均任期相比,天相投顾的一项统计显示,美国基金经理平均任期5年以上,优秀基金经理人的任期通常在10年以上,有的甚至达到了几十年。

  不过无论真假,这位曾经叱咤资本市场10多年的风云人物,有生之年确实没有再能看见6000点。

2.2797

  梦想照不进现实。收入问题无疑是决定基金经理去留的关键因素之一。2007年牛市时,基金经理一年的平均收入大约在30万-300万元之间,而王亚伟曾有年薪千万的传言,但即使是千万的年薪,与私募基金相比也是小巫见大巫。

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3.28%

  “据说江晖今年都赚了1000多万了,这难道没有吸引力吗?”北京一位转投私募的基金经理称。以江晖管理的星石投资为例,目前旗下阳光化信托产品已达到15只,以每只产品5000万的成立规模、1.5%的管理费计算,其一年的管理费收入即达到1125万元,更不用说20%的浮动业绩提成,优秀的私募基金经理一年超过2000万元的收入不成问题。

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股票型

  “如果基金公司把股权分给内部员工,人员流动肯定不是现在这个样子。”上海一位私募基金经理称。2007年,监管层就曾表示将致力于有条件的基金管理公司实施股权激励试点,但这一敏感问题至今没有进展。

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中金公司

  “基金公司只要对内资股东更加开放,我就马上回去。”一位刚离开的行业投资总监说,“应容许员工像其他股东一样购买基金公司的股份,容许合格的内资个人和机构发起成立基金公司,如果有自己的公司,激励问题自然能够解决。”

中金股票策略二号

  当然,公募基金的一些制度和规则也给了基金经理们较大的压力。同时还有种种的投资限制也使得一些个人风格偏好明显的基金经理更偏向灵活自由的私募投资模式。

20090605

  由于国内严格禁止基金经理投资股票的规定,某位选择离开的基金经理提出,“作为为广大投资人理财的基金经理,谁为他们理财?”

0.9792

  资产管理行业是一个依赖于人力资本的行业,公募基金经理的纷纷出走私募,使“更好的资产管理人员更多地去为富裕阶层服务”的局面正在形成。

0.9792

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  来源:经济观察网

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股票型

中金公司

中金股票策略

20090605

0.8024

1.2024

2.65%

股票型

中国银河证券

银河金星 1 号

20090605

1.0277

1.0277

1.89%

股票型

上海证券

上海证券理财 1 号

20090605

0.5583

0.5583

1.88%

股票型

中信证券

中信优选成长

20090605

1.0076

1.0076

0.69%

股票型

 

股票型券商集合理财产品平均

 

 

 

2.54%

 

光大证券

光大阳光

20090605

1.6369

2.6169

5.19%

混合型

华泰证券

华泰紫金鼎造福桑梓

20090605

1.1246

1.1246

4.15%

混合型

中银国际证券

中银国际中国红 1 号

20090605

1.0766

1.1366

3.36%

混合型

光大证券

光大阳光 3 号

20090605

1.1701

1.1701

3.30%

混合型

中信证券

中信理财 2 号

20090605

1.1802

2.4102

3.24%

混合型

东方证券

东方红 3 号

20090605

0.8555

0.8555

3.22%

混合型

中国建银投资证券

中投汇盈核心优选

20090605

1.031

1.121

2.83%

混合型

华泰证券

华泰紫金 3 号

20090605

1.0259

1.2759

2.60%

混合型

东方证券

东方红 4 号

20090605

1.0295

1.0295

2.53%

混合型

广发证券

广发理财 3 号

20090605

1.5065

2.4065

2.39%

混合型

平安证券

平安年年红 1 号

20090605

0.5723

0.5723

2.20%

混合型

长江证券

长江超越理财 3 号

20090605

1.1894

1.1894

1.86%

混合型

东方证券

东方红 2 号

20090605

1.3189

2.4489

1.47%

混合型

中信证券

中信股债双赢

20090605

0.8571

1.2121

1.03%

混合型

中信证券

中信积极配置

20090605

0.9916

0.9916

0.10%

混合型

华泰证券

华泰紫金鼎锦上添花

20090605

1.0051

1.0051

-0.01%

混合型

申银万国证券

申银万国 1 号

20090527

1.0338

1.0338

-

混合型

 

混合型券商集合理财产品平均

 

 

 

2.47%

 

华泰证券

华泰紫金 2 号

20090605

1.17

2.215

5.60%

FOF

广发证券

广发增强型基金优选 4 号

20090605

1.2686

1.3886

5.47%

FOF

南京证券

南京神州 1 号

20090605

1.1007

1.1007

5.06%

FOF

国信证券

国信金理财经典组合

20090605

1.0865

1.9665

4.72%

FOF

光大证券

光大阳光 2 号

20090605

1.6038

2.4838

4.22%

FOF

海通证券

海通金中金

20090605

1.1518

1.1518

4.04%

FOF

长江证券

长江超越理财 2 号

20090605

1.0533

1.0763

1.15%

FOF

国都证券

国都 2 号安心理财

20090605

1.0168

1.0168

0.71%

FOF

东海证券

东海东风 2 号

20090605

1.1922

1.1922

0.48%

FOF

招商证券

招商基金宝二期

20090527

0.7453

0.7453

-

FOF

国泰君安证券

国泰君安君得益优选基金

20090527

0.8768

0.8768

-

FOF

国元证券

国元黄山 2 号

20090527

1.0026

1.0026

-

FOF

 

FOF 券商集合理财产品平均

 

 

 

3.49%

 

国信证券

国信金理财 4 号

20090605

1.0158

1.1988

1.63%

债券型

国元证券

国元黄山 1 号

20090605

1.3958

1.5468

1.57%

债券型

光大证券

光大阳光 5 号

20090605

1.0235

1.0235

1.27%

债券型

东海证券

东海东风 1 号

20090605

1.0546

1.767

0.56%

债券型

中金公司

中金增强型债券

20090605

1.005

1.005

0.30%

债券型

海通证券

海通季季红

20090605

1.0065

1.0075

0.30%

债券型

华泰证券

华泰紫金 1 号

20090605

1.1301

1.7801

0.28%

债券型

华泰证券

紫金优债精选

20090605

1.0032

1.0032

0.28%

债券型

华泰证券

华泰紫金鼎步步为盈

20090605

1.0426

1.0426

0.26%

债券型

平安证券

平安年年红债券宝

20090605

1.0475

1.0475

0.16%

债券型

中信证券

中信债券优化

20090605

1.0272

1.0272

0.08%

债券型

第一创业证券

创业 1 号安心回报

20090605

1.0116

1.0116

0.06%

债券型

中金公司

中金短期债券

20090605

1.0047

1.1253

0.02%

债券型

兴业证券

兴业卓越 1 号

20090605

1.0038

1.0038

0.01%

债券型

国都证券

国都 1 号安心受益

20090605

1.0188

1.2988

0.00%

债券型

中国建银投资证券

中投汇盈债券优选

20090605

1

1

0.00%

债券型

中信证券

中信稳健收益

20090605

1.0003

1.0003

-0.02%

债券型

长江证券

长江超越理财增强债券

20090605

1.0343

1.0343

-0.14%

债券型

安信证券

安信理财 1 号

20090527

1

1

-

债券型

 

债券型券商集合理财产品平均

 

 

 

0.37%

 

注: wind 将“ 华泰紫金鼎步步为盈”、“国信金理财 4
号”归类为混合型产品,我们根据其资产配置比例说明,将其归类为债券型。

    来源:国金证券研究所  wind资讯

  证券投资类私募基金净值

图表 2 :证券投资类私募基金最新净值

信托公司

产品名称

净值

累计增长率

成立日期

更新日期

深国投

明达

128.68

116.68%

2005.11.28

2009.05.15

深国投

明达 2 期

147.72

47.72%

2006.10.24

2009.05.08

深国投

明达 3 期

91.41

-8.59%

2007.04.02

2009.05.20

深国投

亿龙中国 ( 亿龙长江 )

315.08

215.08%

2006.04.18

2009.05.05

深国投

亿龙中国 2 期 ( 亿龙泓湖 )

168.48

68.48%

2007.02.16

2009.05.08

深国投

天马

144.58

94.58%

2006.09.11

2009.05.05

深国投

景林稳健

260.29

160.29%

2006.10.31

2009.05.08

深国投

景林丰收

150.66

50.66%

2007.03.30

2009.05.20

深国投

尚诚

116.04

16.04%

2007.03.28

2009.05.20

深国投

万利富达

87.79

-12.21%

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评论是一种美德,说点什么吧,否则我会恨你的。。。