基金专户理财面临四大困扰,一对多初期可能一单难求

  2009年8月18日,专户一对多就将正式起航,那么与公募基金相比,一对多的高门槛是否仍然有庞大的客户市场,基金专户业务的优势在哪里?未来发展趋势如何?记者采访了汇添富专户投资总监袁建军。

  令基金公司期待已久的“一对多”专户理财业务将于今日正式开闸。然而,该项业务的开闸并不意味着基金公司能够顺利开展此项业务,诸多难题依然困扰着基金公司。

  理财周报基金版记者

  本报记者 周宏

  困扰一

  7月9日,申城烈日当空,空气中似乎没有一丝凉气。早晨9点半,人们身着黑衣,默默地依次进入大厅与前上投摩根投资总监,上投阿尔法和上投内需动力基金经理孙延群做最后的告别。

  个性化是专户的生命力

  半数基金公司无业务资格

  见到最后一面的老孙穿着深色西服,彩色领带,此刻“冷面”的孙延群,比记者以前看到的那张忧虑的脸,更添一份温暖。

  面对专户和公募基金之间的市场差异性的问题,袁建军认为,专户一对多业务是中国资本市场的创新产品,它的要点就是对市场进行了进一步地细分,与公募基金相比,该产品进入门槛高,适合有资金实力,但却没有时间和精力进行证券投资的投资者。

威尼斯手机娱乐官网,  虽然“一对多”专户理财业务会对基金公司的发展能起到促进作用,但是,目前只有半数的基金公司具备相关资格。

  孙延群走了。就生命而言,41岁而逝,让人感受欷歔,留下的是众人的怀念、追忆、伤感和难忘……

  袁建军认为,专户业务的创新点就是它的个性化产品设计。首先,专户投资追求的是绝对收益,这就给选股能力强的基金公司带来了重大机遇。对于经过重点研究的有潜力的个股,可以通过相对重仓持有,从而为投资者获得较高的回报。

  公开资料显示,自2008年2月以来,易方达、南方、汇添富等9家基金公司首批获得专户理财的牌照。截至目前,具有这项业务资格的基金公司已经达到32家,占总共61家基金公司的52.4%。

  献给孙延群的妈妈

  其次,专户一对多的仓位在需要的情况下,可以下降为“零”,这种仓位控制的灵活性,在遭遇类似08年这样的市场单边下跌的情况下,就可以通过把股票仓位下调为“零”来有效规避市场风险。

  随着“一对多”专户理财业务的开闸,另外一半没有取得资格的基金公司都在跃跃欲试,但碍于相关规定的限制,只能潜心谋发展。

  
我们把这篇文章送给孙延群妈妈,她嘱咐我们把写她儿子的文章都给她一份,因为她再也见不到儿子了。

  第三,专户的特点就是选时。由于最低仓位的限制问题,公募基金业务的选时工作更多的是留给投资者自主进行;而专户一对多业务,由于仓位可以调整到“零”,资金管理人为投资者承担选时的责任。

  据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第八条第一款“净资产及资产管理规模符合中国证监会的有关规定”,符合条件是指:净资产不低于2亿元人民币;在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产。

  
打开记忆的闸门,记者虽然未与您儿子有过深交,但亦曾有幸对他有过一次专访的机会。两小时的采访孙显得滔滔不绝,对市场的看法颇有自己的主见。当记者满载而归时,上投的同事告诉记者,“老孙平时挺腼腆一个人。但是一谈起投资的时候,就会如此滔滔不绝。”

  综合来说,相比较公募基金产品,专户一对多产品是“选股、选时为重,资产配置为辅”。

  Wind统计数据显示,截至2009年一季度末,共有32家基金公司资产管理规模逾200亿元人民币。

  
但这也是对这位明星基金经理仅有的一次采访机会,之后记者曾多次试图联系采访,都被告知,“老孙休假看病,或刚从医院打点滴回来。”

  初期可能“一单难求”

  从这方面来看,扩大资产管理规模将成为另外半数基金公司的主要发展方向,因为只有符合规定要求才能获得专户理财的资格。接近基金公司的人士透露,一些基金公司将在货币基金上做文章,毕竟发行一只货币基金就可以将资产管理规模数额拉升至要求之上。

   这也隐隐地为后来的病重埋下了伏笔。

  那么,专户“100万元”的资金门槛,会否限制初期的市场推广呢?袁建军认为完全不会。

  即便拿到了专户入场券,基金公司也未必能马上见到利润。在抢得基金专户理财业务资格之后,很多基金公司都表示将要过两年苦日子。一些基金业内人士甚至认为,为了保证公募基金专户理财在市场上的地位和形象,他们恐怕要将本该属于基金公司的利润点,加到投资者的身上。

  
平日里,在各种报告会现场看到的孙延群,总是静静地坐在人群一边,毫不起眼,脸上却显得忧心忡忡,现在想起,也许是压力所致。

  他透露,目前汇添富几款专户一对多的产品,已经得到了大量的电话关注。而从心理学的角度,投资者也都是更加喜欢“绝对收益”。不排除基金专户一对多业务一开闸,认购火爆,投资者一单难求的情况。

  困扰二

  
一位与他熟稔的朋友告诉记者,孙延群的压力在接过吕俊上投摩根投资总监的职位后开始陡增,“他更适合做研究,这人实在太老实了,当了投资总监后带团队、统筹投研决策,他把所有的压力都扛在了自己肩上。”

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