人民币CFETS指数仍有上行空间,日本决策者淡化市场溃跌的影响

作者 张晓翀

东京2月6日 -
日本决策者承诺维持大规模货币政策支持,并设法驱散全球股市溃跌可能损及经济复苏的担忧,强调日本的经济基本面依旧强劲。

上海2月6日 -
进入2月,美元指数小幅企稳反弹的同时,人民币汇率CFETS指数升势加速,人民币兑美元双边汇率亦持续偏强,“羊群效应”已蠢蠢欲动。值此之时,逆周期因子疑似隐现市场,预计将持续发挥作用,以缓和人民币过度升值冲动。

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资料图片:2015年8月,上海,一家券商营业部内的股民在查看大屏幕上的股票信息。REUTERS/Aly
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资料图片:2016年1月,东京,一家券商营业部外股票信息屏上反射的行人身影。REUTERS/Toru
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资料图片:2016年1月,美元和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

北京2月6日 -
开年后强势上涨的中国A股在春节前突遭当头一棒,受美股等外围市场连续重挫拖累,A股投资者恐慌和避险情绪骤然升温,周二沪综指.SSEC放量收挫3.4%,创近两年最大单日跌幅,并创逾一个月收盘新低。

但他们并未警告市场不要过度推升日圆,由于日圆被视为市场大跌期间的安全押注,投资者开始买进日圆。

如果推断正确,在逆周期发挥作用期间,CFETS指数仍面临一定上行空间;为应对不断增加的结汇需求,监管层或需适时引导人民币贬值,关键时刻让大行出面“推一把”,来分化因结汇需求导致的汇率偏强走势。

市场人士普遍认为,此前场内部分蓝筹个股累积涨幅较大,本身有回调压力,叠加海外利空因素,春节长假临近,投资者纷纷落袋为安,导致A股跌幅加大。市场技术调整或将演变成中级下跌,刚刚建立起来的良好势头由此葬送。

日本的谨慎行事表明,其慎防会在汇率和贸易问题上引起与美国的紧张关系,因此当担心日圆出现不乐见的飙升可能会打压出口时,几乎没有调度空间。

及时分化单边预期,可避免汇率超调引发短期资本明显流入,对去杠杆终极目标形成干扰。

“受隔夜美股大跌影响,心理冲击还是比较大。”国都证券分析师肖世俊指出,但市场短期非理性抛售造成的股票下跌很快将会得到修正。

日本央行总裁黑田东彦排除了很快升息的可能性,他对国会表示,在通胀率和央行2%目标仍相去甚远的情况下就升息,这是“不适当的”。

1月人民币兑美元从2017年底的6.5120元到升破6.29元,单月涨幅3.5%,创下1994年汇率并轨以来的最大月度变化值,人民币汇率再次吸引市场目光。机构除了不断调高年度预期之外,也纷纷对本轮行情和未来走势发表各自看法。

新时代证券策略分析师孙卫党也表示,美国股市连续跳水,带动今天早盘亚太股市跌得都比较厉害,A股肯定也是会受到影响,不过影响只是停留在情绪恐慌这个层面。

“日本通胀率尚未达到1%,在这样的情况下,只为创造将来的政策空间而过早调整货币政策,这样做是不适宜的,”黑田东彦对国会称。

市场总结本轮人民币强势的最大外部因素和直接因素是美元弱势,本身美国政府大有引导美元弱势的意图,而欧洲央行紧缩预期可能持续支持欧元强势,直至政策真正落地,中期美指可能仍面临一定调整空间。

多位分析师都认为,本轮行情A股已率先出现调整,在目前点位附近大盘支撑力度较明显,恐慌情绪过后A股将出现恢复性反弹行情,A股基本面等因素依然较为稳健。

日本首相安倍晋三也表达希望日本央行维持现行的超宽松货币政策,他表示他完全信任黑田东彦对货币政策的处理。

而人民币强势的内部支持因素是中国经济强于市场预期的韧性,加上监管退出常态式干预,对强势人民币的容忍也在强化市场的看涨预期。

周二沪综指收跌3.35%至3,370.65点,此前最大单日跌幅为2016年2月25日的6.41%,此前收盘低点为1月3日的3,369.11点;今日上海A股成交额为3,184亿元人民币,较上日2,520亿元增逾二成。两市共450多只股票跌停报收。

受美股周一大跌拖累,日股日经指数周二挫跌至近四个月低点。

人民币兑美元一个月超过2,200点的升幅,很显然让那些持汇者更为不安,当然对购汇者而言则意味着更合适的价格,结汇和购汇需求在快速变化面前显得异常纠结,导致市场流动性严重不足,成交亦持续萎靡。

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