路透早报,欧元无惊无喜

整理 刘秀红

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伦敦5月12日 -
尽管世界充满政治和政策不确定性,但金融市场波动性已经下降到历史低点。投资者预计,这种现象将持续到景气周期发生转变和经济增长不振。

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资料图片:2016年11月,美元和欧元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

资料图片:2008年9月,悉尼,清晨Manly海滩的晨跑者。REUTERS/Will Burgess

资料图片:2013年10月,纽约证交所外的华尔街指示牌。REUTERS/Carlo Allegri

北京5月12日 -
周日法国大选尘埃落定,中间派势力获得的胜利具有重大意义,打破了法国主流政党把持政权的局面,同时也令欧洲盟国大大地松一口气。受此影响,欧元一度触及近六个月高位,但之后随着投资者焦点转回经济面及央行动态方面,欧元回吐涨幅,跌跌撞撞等待欧洲央行总裁德拉吉讲话。

--美国劳工部周五公布,美国4月消费者物价指数较前月上涨0.2%,预估为上涨0.2%,4月CPI较上年同期上涨2.2%,预估为上涨2.3%。4月核心CPI较前月上涨0.1%,预估为上涨0.2%。4月核心CPI较上年同期上涨1.9%,预估为上涨2.0%。4月民间部门每周平均实质所得上升0.4%。

这种波动性超低局面令投资者担忧。前两次发生这种情况是在1993-94年和2006-07年,随后都分别发生了严重的市场混乱:1994年美国债券市场崩盘及2008年全球金融危机。

而素有“欧元杀手”称号的德拉吉发表鸽派讲话,没给欧元提振也在预料之中。欧洲央行副总裁冈斯坦西欧指宽松货币政策维持久一些更安全的说法,更是打压欧元兑美元跌至两周半低位。

--美国商务部公布,美国4月扣除汽车的零售销售较前月增加0.3%,预估为增加0.5%。美国4月零售销售较前月增加0.4%,预估为增加0.6%。

但这一次,尽管各种政治风险蔓延,波动性却一直被压制得死死的。本土主义和保护主义在全球兴起,英国退出欧盟以及特朗普当选美国总统,这些原本都是破坏市场稳定的因素。

美元则享渔翁之利。虽然因上周五的强劲非农就业数据被法国大选抢去风头,美元一时滑落,但在美联储多位官员连番发表鹰派言论以及美债收益率上扬助阵下,转而涨势连连。不过期间也偶有插曲,朝鲜准备进行第六次核试验的消息以及特朗普解除FBI局长职务,均导致投资者避险意愿增强,曾对美元带来不利影响。

--美国商务部公布,美国3月企业库存较上月增长0
.2%,预估为增长0.1%,2月修正后为增长0.2%,前值为增长0.3%。

但他们并没有导致市场剧烈波动。处于记录低位的利率和全球各地央行采取的刺激措施抑制了收益,促使养老金和共同基金等通常谨慎的投资者持有比通常情况更多的股票。

英镑本周逼近1.30美元,但迟迟未能突破。英国央行“超级星期四”的利率决议及通胀报告没有给英镑一臂之力,并没有多一位货币政策委员加入福布斯投票支持加息的行列,而且英国央行下调英国经济成长预估,均打压英镑下滑。

--周五公布的一份报告显示,密西根大学5月美国消费者信心指数初值为97.7,高于调查预估的97.0,4月终值为97.0。5月美国消费者现况指数初值为112.7,调查预估为112.7,4月终值亦为112.7。5月美国消费者预期指数初值为88.1,调查预估为87.0,4月终值亦为87.0。5月美国消费者一年通胀预期初值为2.6%;五年通胀预期初值为2.3%,4月终值分别为2.5%和2.4%。

这打压了实际波动率,并限制了隐含波动率。

下周将有英国央行首席经济学家霍尔丹、克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特、以及圣路易斯联储总裁布拉德等重要讲话。还将有英国CPI和PPI、零售销售、欧元区GDP和美国领先指标等数据公布,可由此把脉各主要经济体状况。

--芝加哥联储总裁埃文斯称,美国联邦储备委员会可以开始逐步缩减资产负债表规模,在未来三到四年恢复到正常水平。埃文斯在都柏林的一次会议上称,美联储很快就需要开始考虑缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表,可以逐月缩减,直至8,000亿美元以上的水平。埃文斯还表示,会对今年再升息超过两次感到“意外”,如果通胀前景蒙阴再升息一次即可。

股票等风险较高的资产继续上涨,利差收窄,而且几乎所有的波动性指标进一步下滑,主要是由于经济活动、增长和企业获利经受住了政治风暴的冲击并保持良好态势。

**关注点从政治风险转回欧洲央行**

威尼斯手机娱乐官网,--费城联邦储备银行总裁哈克称,通胀加快可能意味着今年再加息超过两次。他表示,可以因应市场反应而放缓或加快缩表进度。哈克称,难以预计通过的财政政策能提振今明两年美国经济。他还表示,美国经济目前“正常”,就业市场基本“健康”,支持今年再升息两次。

这种现象有可能再持续数月或甚至更久,直到经济成长变差。分析师表示,等到信贷、放款及企业聘雇脚步放缓,终于扭转美国史上第三长经济扩张时,低波动性现象将会停止。

在周日的法国大选中,赞成欧洲一体化的候选人马克龙击败了极右翼民族主义党派候选人勒庞,令欧洲盟国大大地松一口气。大选乐观情绪盖过美就业数据惊喜,欧元因此触及近六个月高位1.0999美元。

--欧盟统计局公布,欧元区3月工业生产较前月下降0.1%,调查预估为上升0.3%。欧元区3月工业生产较上年同期上升1.9%,预估为上升2.3%。

根据摩根大通指出,全球经济波动性目前为40多年来最低。但最难捉摸的是预测哪些因素会导致情况扭转,以及何时发生。

不过之后欧元又将涨幅回吐,因为法国大选结果原本就在投资者预料之中,而且对欧洲市场而言,更为迫切的是欧元区经济的根本性繁荣,以及欧洲央行进一步缩减购债刺激规模的前景。

--欧洲央行管委连恩称,欧元区经济风险仍未平衡,欧洲央行需要看到薪资压力传导至通胀的证据之后,才会转变政策立场。但连恩告诉,在央行感到大可放心调整超宽松货币政策立场之前,仍还有一段路要走。

外界焦点主要放在标普500指数.SPX的波动率指数.VIX--俗称“恐慌指数”。

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