受消费者支出强力推动,中国央行连两周净投放

中金固收最新的研究报告也显示,城投平台近期境外发债明显增多,主要是因为发改委政策鼓励,也是为了拓宽融资渠道、增强融资灵活性;同时配合国际合作和招商引资的城市战略、提升国际形象。但与境内发债的成本比较,境外并没有太大优势。

鉴于美联储关注的是就业市场和持续的低通胀,若第二季经济成长率加快,短期内料不会对利率前景产生影响。

中金公司宏观研究团队指出,M1增速持续上行,可能是政策不确定性高企和经济活动低迷形成自我强化循环的表征之一。若政策环境无明显变化,M1同比增速在10月前可能难以回落至20%以下。

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这样的增长速度可能难以维持,但分析师称,就业市场紧俏、房价上涨以及储蓄增加,应能支撑今年余下时间的消费支出。

2013年7月11日,图为百元面值的人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

**多管齐下保外储**

美联储周三维持利率不变,并称经济前景面临的短期风险已“消退”。去年12月美联储在近10年内首次升息。

樊磊认为,M1增速高主要是企业存款快速上升的体现。企业囤积大量现金而不去做投资,表现出企业部门去杠杆的特点。其中,居民存款通过购买住房等方式转移到企业,另外政府扩大赤字和加快财政投放,政府借款创造了更多存款,这部分也转移到了企业。

一位大型央企的财务公司负责人回忆,2004至2005年的时候,人民币单边升值,中国的外汇储备也就不到两万亿,外管局鼓励企业从境内购汇,而且会阻止企业从境外汇回美元,除非证明这笔钱是从境内出去的才让回来。现在刚好反过来,外储已经达到3.2万亿美元,反而不让企业在境内购汇。

华盛顿7月29日 -
美国经济第二季可能再度加速成长,因消费者支出强劲,抵销了存货投资大幅放缓及出口不振的拖累,显示基本成长动能或会在今年余下时间里得以维系。

尽管中国二季度GDP同比增速持稳在6.7%,但下半年经济下行压力仍高企;其中6月狭义货币供应量同比增速24.6%创六年新高,且连续九个月高于广义货币供应量增速,企业存款高企与投资意愿不足并存现象备受关注。不少业内人士指出,“流动性陷阱”现象的出现,显示货币政策的边际效用正在下降。

“只让人民币出去,美金不让。外管放出风声,谁不乖就敲谁。”她称,“外管对企业什么都说可以,但转身对银行说你们业务自己注意风险,自己管控。”

编译 张明钧/于春红; 审校 王洋/王兴亚/杜明霞

中国央行公开市场本周累计进行了6,100亿元人民币的七天期逆回购操作,中标利率仍持稳于2.25%;对冲当周到期的2,850亿元逆回购后,本周净投放3,250亿元,上周则为净投放2,653亿元。其他资金回收方面,周一有1,010亿元中期借贷便利到期。

与此同时,各项政策也在鼓励企业从境外发债进行美元融资。

美元大涨及全球不振的效应挥之不去,可能会持续妨碍第二季出口表现,而进口则是迎合了强劲的内需。贸易在第一季对GDP成长做出温和贡献,第二季则料成为一大拖累。

除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利外,中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利操作,操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

中国央行行长周小川在G20财长和央行行长会议上表示,中国将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制,不断提高政策规则性和透明度,加强与市场沟通。

美国商务部将在周五1230GMT公布第二季GDP首次估值。

此外,樊磊还提到,如果中国的货币政策进一步放松,或将加剧人民币汇率的贬值压力。从这一角度考虑,在G20会议召开之前都不是降准的好时机。

(重发以修改第一段的措辞)

消费者支出可能贡献了上季GDP的几乎所有增幅。第二季消费者支出料以2006年以来最快速度增长。

上周末在成都举行的G20财长和央行行长会议公报称,将使用所有政策工具促进经济增长。货币政策将继续支持经济活动,保持价格稳定,但仅靠货币政策不能实现平衡增长;在强调结构性改革关键作用同时,财政战略对于促进实现共同增长目标同样重要。

北京7月29日 -
人民币兑美元的汇率近期受到大行的控制已不是新闻,银行对窗口指导也习以为常。但是对企业来说,窗口指导还是造成了一定的影响。中国多家贸易企业表示,近来在境内购汇受到了一定的限制,有些不得不转向境外购汇,并在贸易时尽可能用人民币进行结算。

“经济在第二季明显回弹,因为消费者承担起推动成长重责。所有事态都已就位,经济将会持续成长,”宾州Moody's
Analytics资深分析师Ryan Sweet表示。

他进一步解释称,货币政策宽松对刺激真实的企业经营活动的效率在降低,对于资产交易的带动效应却非常强,无论是房地产还是债券市场,都容易出现大规模的杠杆交易和资产价格上涨。

--按市值计中国第四大银行--中国银行601988.SS3988.HK周二发布报告指出,5月中国银行跨境人民币指数为268点,环比上升14点,但仍较上年末下降8点。

“有充分的理由可以预期消费将表现强劲,”纽约Miller
Tabak首席经济分析师Anthony
Karydakis表示。“只要消费持续强劲,将会给予经济非常可靠的基本支撑力道。”

春节前一段时间,央行逆回购操作以14天和28天期为主,利率分别为2.40%和2.60%;春节后则仅进行七天期逆回购操作,利率持平于2.25%。

“我们就把结汇价格做好,购汇价格做差,尽量让企业多结汇,结多少就能售多少。”该交易员称,“对于关系好的企业还可以售汇,一般的散户我们都不做了,确实是额度不够。”

根据对分析师的调查,美国第二季国内生产总值环比年率可望成长2.6%,创一年来最高,第一季环比年率为成长1.1%。

光大证券固定收益研究团队亦认为,尽管中国央行采取多种货币工具引导金融机构降低贷款利率和社会融资成本,支持实体经济增长,但是由于企业部门的带息债务余额处于较高水平,大量资金被用于企业的还本付息,并未转化为投资。在M2对经济增长的边际贡献降低的大环境下,政策调控的重心需进一步向财政政策倾斜。

她表示,现在都尽量和客户进行人民币结算,如果客户需要美元结算,那企业会自己从境外购汇。

不过上述预估仍有其下档风险,因公布的数据显示6月制造业资本财订单表现疲弱,加上商品贸易逆差扩大,且存货累积速度温和。

而随着资金面趋宽松,央行单日逆回购规模亦有收敛之势,周五操作量与到期量持平,终结此前连续九个交易日的单日净投放。

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威尼斯手机娱乐官网,企业支出料连续第三季萎缩,为2007-2009年经济衰退以来最长的萎缩期,不过下滑的速度可能放缓。

上海7月29日 -
中国央行公开市场本周连续第二周净投放,规模并创一个月新高,7月下旬以来因缴税等导致的资金面波动亦得以平抑,月末并重返宽松;预计在流动性调节方面,中国央行将继续侧重以公开市场操作及MLF等定向工具为代表的中短期、结构性工具。

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