以希腊危机为鉴,欧洲投资人焦虑不安

伦敦6月30日 -
巴西和伊拉克大幅下修石油产量,已然使得油市供应在短短几年间由极盛转衰的风险升高,进而导致油价飙升,让美国页岩油产业得到新的提振。

东京6月30日 -
作为债务水平最高的发达国家之一,日本正通过希腊危机反思自己的问题。

伦敦6月30日 -
欧洲投资者因希腊债务违约迫近而倍感忧虑,在6月卖出股票和债券并转而增持现金,使投资组合中的现金持有比重达到将近三年高点。

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资料图片:伊拉克巴士拉北部纳赫尔宾乌马尔油田中,工人正在检查输油管道阀门。REUTERS/Essam
Al-Sudani

东京一家外汇交易所内工作台上的日本国旗。REUTERS/Thomas Peter

图为美元和欧元现钞。REUTERS/Philippe Wojazer

根据国际能源署的长期预测,原先预期在2020年前巴西和伊拉克将使得全球原油日供应量增加逾200万桶,在2025年前则再增加250万桶,是协助满足全球需求上升的两大生力军。

不过决策者和经济顾问并没有从中吸取教训,看到财政纪律的重要性。

针对20位欧洲投资经理人进行的月度调查发现,其全球投资组合中的股票配置比重降至六个月低点。债券持有比重也处在至少四年低位,因有关美国升息和希腊退出欧元区的臆想不断升温。

然巴西国家石油公司(Petrobras)本周调降五年产量预测,日产量下调140万桶,以因应低油价及贪腐案的持续调查。伊拉克则与石油大厂重谈协议,以反映“更实际的”产量目标。因此,当前的油市过剩问题可能比预期更早结束。

事实上,他们认为希腊目前的窘境提醒不要过度缩减公共支出,而盲目节支才愚蠢。

调查进行日期为6月19-29日。在此期间希腊与债权人的谈判起先似乎取得进展,但最终不欢而散,希腊决定全民公投,这可能导致该国退出欧元区。周二稍晚希腊料将无法偿还国际货币基金组织贷款,违约差不多已成事实。(译者注:IMF周二确认,希腊没有向其偿还15亿欧元贷款,使该国成为首个对IMF拖欠款项的发达经济体。

花旗的Seth
Kleinman表示,“项目取消、延期并缩编,这些都让全球油市在中期有趋紧之虞,除非中东创纪录的钻机数量能成功转换成产量的大幅提高。”

“希腊加税减支,但结果是税收连续三年减少,”日本经济财政大臣甘利明上周称。

欧洲投资者6月现金持有比重升至11.1%,比5月上升2.7个百分点。上次出现这样的水准还是在2012年7月,当时欧元区债务危机让意大利和西班牙一片狼藉,迫使欧洲央行总裁德拉吉发出“竭尽所能”保护欧元的承诺。

“需求方面将有决定权,但从供应方面来看,很难不相信今天已为下一波油价飙升播下种子,”德意志银行在周二的研究报告中表示。

“希腊觉得是在采取必要措施。事实上却把自己推向更严重的经济萎缩。”

今年3月以来现金持有比重上升5个百分点,其原因在于希腊问题、4月和5月的债市动荡、美国升息时间和速度的不确定性以及对中国经济成长疲软的担忧。

巴西国家石油公司的产量展望下修并非微不足道--每日140万桶的数字几乎等于当前全球的过量供应。油市的供应过多,源于美国页岩油荣景以及石油输出国组织为保住市场份额而拒绝减产的决策。

与希腊情况十分不同的是,日本拥有大规模而且有竞争力的制造业,有自己的货币和巨大的储蓄池,这使得政府可以主要依赖国内投资者来举债。

在债券投资组合中,欧元区债券配置比重的平均水平较5月上升1.2个百分点。5月时德债遭遇大规模抛售,导致投资者将配比水平降至四个月低点。

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