希腊若违约,欧盟前途未卜

布鲁塞尔6月27日 -
欧元区成员国财长正在讨论如何应对若希腊下周违约,可能造成的影响,此前希腊改革换援助的谈判破裂,希腊宣布7月5日对债权人提出的改革要求进行公投。

布鲁塞尔6月28日 -
欧盟各国政府拒绝拯救希腊免于债务违约,欧洲以共同货币把区内各国凝聚为牢固联盟的伟大计划陷入前途未卜的境地。

香港6月29日 -
中国A股周五再现“踩踏事件”,跌幅逾8%为历史罕见。中国央行周末迅速给市场打气,堪称“小川PUT”的“定向降存准+降息”政策出台,媒体也纷纷援引消息为股市置放缓冲垫,政策维稳意图明显。

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布鲁塞尔欧盟议会外希腊国旗前的欧洲统一标识雕塑。REUTERS/Francois Lenoir

图为希腊驻布鲁塞尔使馆悬挂的希腊国旗和欧盟旗帜。REUTERS/Yves Herman

图为上海一家券商机构大厅里的散户投资者。REUTERS/Aly Song

希腊下周二必须向国际货币基金组织偿还16亿欧元贷款,但该国没钱还款,而且因为被资本市场拒之门外,如果不能从其他欧元区成员国政府得到新贷款,就无法避免违约。

虽然欧元区除希腊外的18国财长纷纷表示坚持认为希腊应留在欧元区,但却难掩他们对希腊左派政府拒绝债权人最后提议以及坚持公投的决定甚感恼怒,部分官员甚至私下说希望把希腊赶出去。

当股市暴跌及后续连环爆的风险矛头都指向杠杆,投资者不免会问,监管层早干嘛去了,历史上可借鉴的经验这么多,为何非要等到这一步?可谓各有各的难言之隐,中国金融机构的多头监管局面,也许是杠杆从监管漏洞中蓬勃生长的原因。

截至周六,希腊偿还IMF贷款的最后一个选项是达成改革协议,以便获得欧洲央行在债务危机期间所购希腊政府公债孳生的18亿欧元获利。

“他们是在玩扑克牌,”奥地利财长Hans Joerg
Schelling周六在欧元集团会后说。“但在牌局中,你有可能永远是输家。”

证监会清查场外融资早在年初就已开始,此次更是导致“多杀多”主要导火索。而惨烈的亏损亦给多种渠道“匍匐”入市的银行自有及理财资金亦上了一堂深刻的教育课,银监会的行动也在悄悄进行中。

但由于希腊昨天夜间终止谈判并宣布举行公投,因此不能获得上述资金,将在周二发生违约。

在与希腊政府就结束痛苦的节支举措谈判了五个月之后,欧盟领袖周五峰会结束后原以为已接近达成纾困融资展期的协议,有望让希腊及时在周二偿还国际货币基金组织贷款,且在未来数月进一步履行偿债义务。

“银监会对银行资金借道入市已开始“摸底”并警惕,但迟迟引而不发也让银行入市资金面临风险考验。”消息人士称。

**资本管制**

但希腊总理齐普拉斯(Alexis
Tsipras)返国后却令人震惊的宣布将在下周日就债权人的提议举行公投,并呼吁民众投下反对票。

中国股市沪综指.SSEC周五大跌近8%,波动剧烈,杠杆融资盘的平仓被认为是始作俑者,而融资盘主要包括融资融券、伞形信托、场外配资等,而这背后不乏银行和信托公司提供资金支持。

违约前景可能引发希腊最早周一就发生银行挤兑,或将导致希腊政府周日出台资本管制。(译者注:一位希腊政府官员周一确认,希腊商业银行将关闭至7月6日,自动取款机每日取款限额为60欧元,为防止金融体系崩溃,该国实施了资本管制举措。

欧盟官员表示,谈判桌对面的希腊谈判者也对希腊方面的消息感到吃惊,这种情形并非第一次发生。一位官员称,“他们是从推特上得知公投的消息。”

纵观全球历史上的股市大跌,主要爆发原因都与杠杆的野蛮生长有关。为不引发连续强制平仓的金融风险,历史上的Fed
Put,Greenspan Put,Bernanke
Put(美联储保底、格林斯潘保底、伯南克保底)也成为常见之词。

如果存款周一没有加速外流,那么一旦希腊周二正式违约,也可能发生这种情况。

在希腊政坛,绝大多数人希望留在欧元区。未来几天对欧元区的完整性将是一大考验。

**银监会行动静悄悄**

周六早晨还没有恐慌迹象,但有比平常更多的人在ATM机取款,而且在为数不多的周末营业的几个银行中,有一家银行门口有数十人排队,但该行并未营业。

**风险管理**

“现在银监会对银行各渠道资金入股市还处在摸底和监测状态,目前从会里到下面各局都有内部调研,但结论还没出,”接近银监会人士称,等7月年中工作会议时可能会有结论,但目前部分银行和信托在上述通道的风险管理上未充分是事实。

**周二过后会发生什么?**

“我们必须竭尽所能地对抗任何可以想像得到的蔓延威胁,”德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang
Schaeuble)在一场会议后表示。在该会议中欧元区实际上要求进行资本管制。

他亦透露,银监会已有业务部门和个别银监局有所警示,如近日开始调查几家股份制和城商行是否存在资金违规入市,尤其侧重消费信贷和信用卡资金去向,不少分行网点已经收到检查通知。”

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